Мэттью Макленнан: почему скучные компании побеждают

Мэтью МакЛеннан управляет активами на сумму около 130 миллиардов долларов в качестве главы глобальной команды по стоимостному инвестированию в First Eagle Investment Management. В этом отрывке Уильям обсуждает с Мэтью энтропию — второй закон термодинамики — как одну из истин жизни и инвестирования, и почему уважение к нему определяет подход Мэтью к созданию устойчивых портфелей. Он объясняет, почему покупка компаний, демонстрирующих десятилетия устойчивого развития, может быть безопаснее, чем погоня за быстрорастущими компаниями. Он рассматривает основные принципы создания устойчивого богатства — диверсификацию как акт смирения, хранение наличных денег и золота для «отложенной покупательной способности» и создание экосистемы владельцев-операторов вместо попыток контролировать каждую позицию. Мэтью также подробно разбирает свою концепцию «повседневной нехватки», используя примеры из реальной жизни. Подобные беседы являются центральным элементом мастер-класса «Более богатый, мудрый, счастливый», организованного для небольшой и крайне избранной группы заинтересованных инвесторов и увлеченных учеников, которые хотели бы взаимодействовать с Уильямом в течение года посредством увлекательных ежемесячных звонков в Zoom и уникальных очных мероприятий. Цель — создать годичное путешествие-исследование, которое поможет вам приблизиться к жизни, которая действительно станет богаче, мудрее и счастливее. Мы принимаем заявки на следующий набор. Подробности на https://williamgreenwrites.com/master... Этот видеоролик взят из подробного эпизода подкаста «Более богатый, мудрый, счастливый». Чтобы прослушать полное интервью, посетите библиотеку подкастов Уильяма Грина «Рынки и жизнь» на сайте The Investor's Podcast: https://www.theinvestorspodcast.com/r... 🧭 Темы интервью Почему Мэтью рассматривает энтропию — второй закон термодинамики — как незыблемый закон инвестирования, и почему даже его любимые идеи в конечном итоге будут опровергнуты. Парадокс устойчивости: почему покупка компаний, которые существуют уже десятилетия, может быть безопаснее, чем погоня за самыми быстрорастущими компаниями сегодня. Философия Мэтью о «устойчивом создании богатства» против «максимального использования». Почему диверсификация, хранение наличных денег и золота, а также отказ от кредитного плеча и контроля являются проявлениями смирения перед лицом того, что невозможно познать. Концепция «повседневной нехватки» — почему непривлекательные, трудновоспроизводимые предприятия могут предложить одни из лучших долгосрочных результатов с учетом риска, и реальные примеры повседневного дефицита. ⏱ Временные метки / Главы 00:00 — Введение: Уильям просит Мэтью объяснить его фундаментальное уважение к энтропии как управляющему закону жизни и инвестирования. 02:00 — Парадокс устойчивости: почему предприятия с долгой историей стабильности могут быть более безопасным вариантом, чем быстрорастущие предприятия; почему быстрорастущая доля рынка часто меняется так же быстро. 03:00 — Деревья не растут до неба: Мэтью объясняет, почему темпы снижения роста и уменьшение мультипликаторов означают, что внутренняя стоимость редко растет так же быстро. быстро, как и выручка. 06:00 — Цена чрезмерной убежденности: Мэтью делится историей Гая Спира о менеджере хедж-фонда, который поставил все на одну акцию, и описывает записку о «устойчивом создании богатства», прикрепленную к его собственному экрану. 09:00 — Отложенная покупательная способность: Мэтью объясняет, почему хранение около 20% портфеля в наличных деньгах, золоте и иностранных государственных облигациях позволяет ему агрессивно покупать в периоды кризиса. 10:00 — Экосистема владельцев, а не контроля: Почему команда Мэтью отбирает менеджеров, которые действуют как владельцы, а не пытаются контролировать каждую позицию, и почему оборот портфеля удивительно низок — часто 7–10%. 14:00 — Два вида дефицита: Мэтью различает дефицит реальных активов (таких как первоклассная недвижимость или недорогие шахты) и дефицит нематериальных активов (таких как доминирующая, устойчивая доля рынка). 16:00 — Почему обыденное прекрасно: Мэтью объясняет, почему предприятия, которые кажутся скучными большинству, могут быть Наиболее привлекательны для инвесторов, ориентирующихся на долгосрочный рост стоимости активов, поскольку их акции редко переоцениваются. 19:00 — Shimano и сила владельцев-операторов: Мэтью рассказывает о десятилетиях владения компанией Shimano, ведущим производителем велосипедных тормозов и передач, и о том, почему ответственное семейное управление является ключевым нематериальным активом. 21:00 — Schindler и лифтовая рента: Мэтью объясняет, почему реальная прибыль Schindler поступает от многолетних контрактов на техническое обслуживание лифтов, а не от новых установок. ✅ Свяжитесь с Уильямом Грином Веб-сайт: https://williamgreenwrites.com/ LinkedIn:   / william-green-richerwiserhappier   Twitter/X: @WilliamGreen72 ⚠️ Отказ от ответственности / Раскрытие информац...