Вопросы для собеседования по денежным потокам: оборотный капитал и налоговый щит

Вопросы по денежным потокам от реальных банков, ответы в прямом эфире: от экономии на налоге с 10 долларов амортизации до того, сколько сегодня стоят 200 долларов на 4-м году. Часть 2 серии технических обзоров для инвестиционных банков, записанная в прямом эфире на Leland. Майкл Нил, основатель OFFERGOBLIN и бывший сотрудник Centerview Tech, начинает с того, что компания — это машина, а денежный поток — мера создаваемой ею ценности. Он приводит семь терминов и называет шаг, который чаще всего забывают при ответах на вопросы о денежных потоках, — это налог. Анализ Miller Buckfire показывает экономию на налоге в размере 2,50 доллара с 10 долларов амортизации, а в разделе, посвященном слияниям и поглощениям, рассматривается ситуация, когда покупатель решает переоценить активы целевой компании, чтобы затем снова их амортизировать. Жалоба Уоррена Баффета на то, что EBITDA не учитывает капитальные затраты, приводит к примеру с автомобилем Deutsche Bank, купленным за наличные. Продажа GOBLIN100 в кредит увеличивает сумму налога, подлежащего уплате с еще не полученной выручки. Оборотный капитал превращается в холодильник, заполненный продуктами, а Walmart демонстрирует цикл конверсии денежных средств. Вопрос из программы Bank of America Superday вычисляет свободный денежный поток без учета заемных средств на основе EBITDA, а вопрос из программы Centerview Superday делит 200 долларов на 1,1 четыре раза. В конце программы вычисляется средневзвешенная стоимость капитала (WACC) в пяти частях и объясняется, почему необходимо снижать и повышать бета-коэффициент заемных средств. ВОПРОСЫ ИЗ ЭПИЗОДА Все шесть вопросов решаются в прямом эфире. Miller Buckfire, 1-й раунд, 2022 год (амортизация в размере 10 долларов США по 3 отчетам): https://www.offergoblin.com/q/abd9f3e... Deutsche Bank, 2015 год (автомобиль, купленный за наличные, амортизация в течение 10 лет: 3 отчета за 1-й год): https://www.offergoblin.com/q/d17eeb7... Вы продаете товар на 100 долларов США в кредит. Разберите меня по трем пунктам (GOBLIN100): https://www.offergoblin.com/q/e02779a... Что такое оборотный капитал и почему его увеличение приводит к расходованию денежных средств? (GOBLIN100): https://www.offergoblin.com/q/3932419... Bank of America, Superday, 2022 (пошаговый расчет перехода от EBITDA к свободному денежному потоку без учета заемных средств): https://www.offergoblin.com/q/f812398... Centerview Partners, Superday, 2024 (5-летние прогнозы, ставка дисконтирования 10%: текущая стоимость $200 на 4-й год?): https://www.offergoblin.com/q/e644894... Оборотный капитал Руководство: https://www.offergoblin.com/resources... Практика: более 3500 вопросов для собеседований в инвестиционном банке: https://www.offergoblin.com/question-... РАЗДЕЛЫ 00:00 Компании — это машины 00:45 7 терминов денежного потока 03:19 Просто помните о налогах 04:13 Miller Buckfire: 10 долларов амортизации 06:06 Переоценка активов в сделке слияния и поглощения 08:05 Баффет: EBITDA не учитывает капитальные затраты 10:03 Deutsche Bank: автомобиль, купленный за наличные 12:23 GOBLIN100: 100 долларов, проданные в кредит 16:39 GOBLIN100: что такое оборотный капитал? 18:19 Оборотный капитал как полный холодильник 19:40 Конверсия денежных средств и Walmart 23:19 BofA: EBITDA к свободному денежному потоку без учета заемных средств 25:11 Какова сегодняшняя стоимость будущих денежных средств 25:56 Centerview: Текущая стоимость 200 долларов в 4-м году 28:11 Средневзвешенная стоимость капитала в 5 частях 29:11 Бета-коэффициент без учета заемных средств и с учетом заемных средств 30:19 Что дальше Технический обзор OFFERGOBLIN ведет Майкл Нил, основатель OFFERGOBLIN и бывший сотрудник Centerview. Этот выпуск был записан в прямом эфире на Leland как часть 2 IB Technicals. Все об OFFERGOBLIN: https://linktr.ee/offergoblin Что бы вы сказали на собеседовании о продаже 100 долларов в кредит, открыли бы вы дверь с отложенным налогом или оставили бы ее закрытой? Расскажите нам в комментариях.