全球资金越来越贵，中国的钱却越来越便宜：为什么A股反而没人买了？

视频简介： 全球长期利率正在快速上升。美国10年期国债收益率一度突破5%，日本10年期国债收益率升至约30年来高位，德国、英国长期利率也处于多年高位。 但中国成为一个特殊案例：中国10年期国债收益率仍在1.7%左右，美元兑离岸人民币处于6.7附近的近期强势区域，中国又存在资本流动管理。 那么，全球债市的剧烈变化，究竟会不会影响A股？ 这期节目重点讨论一个容易被忽视的渠道：“外部情绪感染”。 全球利率并不一定需要通过大规模资金外流影响中国。当全球无风险收益率提高、港股与海外成长资产重新定价之后，中国投资者对于风险、现金流、盈利确定性和估值的要求也可能发生变化。 近期A股频繁出现的“地量”，因此也值得换一个角度理解：它究竟意味着市场没有钱，还是意味着大量资金仍然存在，却暂时缺少承担风险的理由？ 与此同时，2026年9月16日出版的《求是》杂志刊登了中国人民银行行长潘功胜署名文章《深刻认识中国金融结构变迁 提升金融服务实体经济适配性》。 文章提出淡化对数量目标、特别是贷款单一渠道的关注，进一步发挥价格型调控作用，并讨论直接融资、股权市场、债券市场、财富管理和国债收益率曲线等问题。 为什么中国央行行长选择现在系统讨论金融结构？ 中国金融体系是否正在从关注“有多少钱”，逐渐转向关注“钱去了哪里、怎样定价风险、谁来承担创新风险”？ 如果中国未来需要越来越多的股权资本支持科技创新，那么A股承担的功能也可能发生变化。 而这件事情，恰好发生在全球长期资本越来越昂贵的时候。 本视频内容基于公开资料，由我个人独立分析与解读。 内容亮点： 美国10年期国债突破5%究竟意味着什么 为什么全球长期利率同时走高不能简单归结为通胀失控 中国10年期国债只有约1.7%，为什么人民币仍然较强 资本管制为什么能够阻挡部分资金流，却无法阻挡全球估值参照进入中国 港股如何成为全球风险偏好传导至A股的重要桥梁 A股“地量”究竟意味着缺钱，还是投资者不愿承担风险 潘功胜《求是》文章透露了怎样的金融政策思路 中国金融体系为什么正在从银行信贷主导转向更加多元的直接融资体系 为什么“市场有很多钱”和“市场拥有很多风险资本”完全是两个问题 免责声明：本频道内容仅代表个人观点,仅用于信息分享和学习交流,不构成任何投资建议或买卖推荐。 信息来源说明： 本期节目主要参考中国人民银行、中国政府部门公开信息、《求是》杂志2026年第18期中国央行行长潘功胜署名文章、公开债券和外汇市场数据，以及海外媒体关于美国、日本、欧洲长期国债收益率、国际原油、全球财政状况和AI资本开支的公开报道。市场价格随交易时点持续变化，节目中的收益率、汇率均对应制作时附近数据，不应理解为固定报价。 时间戳： 00:00 全球债市都在跌，中国为什么更值得观察？ 03:03 美债突破5%，到底发生了什么？ 06:41 中国为什么没有复制全球长期利率上涨？ 09:05 港股如何成为外部情绪进入A股的桥梁？ 12:47 情绪什么时候会变成真正的基本面压力？ 14:27 央行行长为什么此时在《求是》谈金融结构？ 17:23 《求是》文章里，投资者最该读懂什么？ 21:23 地量背后，中国资本市场缺的究竟是什么？ #全球长期利率 #美国国债 #美债收益率 #中国股市 #A股 #人民币汇率 #中国央行 #潘功胜 #求是 #中国经济