Genting跌回近25年低位，市场到底在怕什么？

Genting跌到历史低位，Genting Malaysia也跌破当年RM2.35的收购价，但两家公司第二季度revenue明明都在增长。 赌场生意真的变差了，还是市场其实在担心另一件更大的事？ 2026年第二季度，Genting revenue增长14%，Genting Malaysia revenue更增长32%。可是到了股东盈利这一层，画面完全不一样：Genting从去年同期盈利变成亏损，Genting Malaysia的profit同比大跌89%。 所以这支影片，我不想只用“赌场没人去了”或者“RM5道路费影响生意”来解释股价。 我们会从 Genting 和 Genting Malaysia 的资产结构开始，拆开 Resorts World Genting、Resorts World New York City、Genting Singapore、Resorts World Las Vegas、Genting Plantations 和能源业务，再看看纽约赌场正式开业之后，到底给集团带来了什么。 重点会放在几个真正影响股东回报的数字：adjusted EBITDA、CFO、finance cost、借款、净负债、capex，以及纽约未来几年的资本承诺。 影片也会回头讨论2025年 Genting 以每股 RM2.35 收购 Genting Malaysia 的事件。为什么大股东过去愿意支付 RM2.35，不代表今天市场低过这个价格，就自动等于便宜？控制权、小股东 EPS 和 cash flow，本来就是不同的游戏。 最后我也会用 EV/EBITDA 来重新看 Genting 和 Genting Malaysia 的估值。对这种重资产、债务和折旧都很大的公司，只看 PE 很容易漏掉融资结构。 这支影片不讨论短期股价预测，也不是买卖建议。重点是看懂：当一家公司进入大规模扩张期，新增 EBITDA 和 CFO 能不能追得上 finance cost、capex 和债务增长。 ⏳ 时间轴 00:00 Genting跌到历史低位，数字为什么对不上？ 01:43 Genting和Genting Malaysia到底差在哪里？ 02:54 Genting Malaysia 2Q26：钱到底去了哪里？ 06:28 纽约赌场开门：增长终于开始兑现 08:00 债务与资本承诺：扩张的代价有多大？ 08:58 RM2.35收购价还能不能参考？ 10:31 RM5道路收费真的会影响云顶？ 11:23 Genting Malaysia接下来要看什么？ 12:51 Genting：新加坡、Las Vegas、种植与能源 15:44 估值：为什么更适合看EV/EBITDA？ 18:37 总结：什么时候才真正进入收成期？ ⚠️ 风险免责声明 本影片只作为投资教育与个人研究分享，不构成任何买卖建议。所有内容不应被视为buy call或sell call。投资有风险，观众必须自行查阅公司最新公告、财报和招股书，并根据自身风险承受能力作出判断。 本影片部分画面由 AI 生成，仅用于辅助说明商业模式、产业情况、财经概念及相关情境。 AI 生成画面中的人物、场所、活动、产品展示、生产设施、办公环境及互动情境均为示意，不代表任何相关公司、品牌、员工、客户、经销商、供应商或其他人士的真实情况，也不代表相关事件曾实际发生。 影片中出现的公司名称、品牌、商标及产品，仅用于识别评论对象、财经分析、新闻评论及投资者教育用途，不代表任何合作、授权、认可或商业关系。