Они хотят, чтобы вы запаниковали | Ларри Сведроу о том, почему частный кредит не обрушит экономику

В этом выпуске подкаста Excess Returns мы беседуем с Ларри Сведроу об одной из самых обсуждаемых тем на современных рынках: частном кредитовании. Ларри рассказывает, что такое частное кредитование на самом деле, почему оно так быстро росло с 2008 года и где, по его мнению, кроются самые большие заблуждения и риски для инвесторов. Мы углубляемся в структуру рынка, как на самом деле работают ликвидность и кредитный риск, и почему медийная риторика о частном кредитовании может преувеличивать системные риски. Мы также рассматриваем, как инвесторам следует думать о диверсификации, премиях за неликвидность и потенциальном влиянии ИИ на кредитные рынки и кредитование программного обеспечения. Ларри Сведроу в Твиттере   / larryswedroe   Ларри Сведроу на Substack https://larryswedroe.substack.com Темы, затронутые в статье: Что такое частное кредитование и как оно развивалось после финансового кризиса 2008 года Почему частное кредитование не является единым классом активов и как риск варьируется в зависимости от структуры Три ключевых риска в частном кредитовании: кредитный риск, риск ликвидности и риск концентрации Как работают премии за неликвидность и почему они могут быть основным источником дохода Различия между фондами частного кредитования, BDC и платформами с открытой архитектурой Почему диверсификация имеет решающее значение и как риск концентрации может быть скрыт Как рост процентных ставок влияет на дефолты и стандарты андеррайтинга Заблуждения СМИ относительно дефолтов, убытков и оценок в частном кредитовании Реальный системный риск частного кредитования по сравнению с банковской системой Как на самом деле работает ликвидность в интервальных фондах и стресс-сценариях Что происходит во время рецессии и как частное кредитование Сравнение кредитов с акциями и высокодоходными облигациями Роль программного кредитования и как внедрение ИИ может повлиять на кредитные портфели Как оценивать управляющих частными кредитными фондами, включая масштаб, андеррайтинг и кредитное плечо Важность кредитной культуры и избегание поведения «стремления к высокой доходности» Должен ли частный кредит быть доступен розничным инвесторам и связанные с этим риски Концепция получения «бета-коэффициента» в частном кредитовании против попытки выбрать успешных управляющих Растущая роль ИИ в инвестиционных исследованиях и риски переобучения и ложных сигналов Временные метки 00:00 Почему частный кредит менее рискован, чем банки, с точки зрения системной стабильности 01:12 Введение и обзор эпизода 03:00 Что такое частный кредит и как он развивался после 2008 года 05:21 Кто предоставляет капитал фондам частного кредитования 07:11 Почему частный кредит не является монолитным классом активов 08:00 Три ключевых риска в частном кредитовании 09:00 Премия за неликвидность и почему это может быть «почти бесплатным обедом» 12:00 Кредитный риск и важность обеспеченного кредитования 16:00 Риск концентрации и почему важна диверсификация 18:11 Растет ли количество дефолтов и что показывают данные на самом деле 21:00 Медийные нарративы против фактических кредитных потерь 23:50 Может ли частное кредитование вызвать финансовый кризис 25:50 Как анализировать портфели и почему большинство инвесторов не могут этого сделать 28:44 Стоит ли инвесторам задуматься об индексировании частного кредитования 30:12 Может ли частное кредитование работать для розничных инвесторов 32:26 Риск массового выкупа и сценарии стресса ликвидности 36:00 Источники ликвидности внутри фондов частного кредитования 41:37 Риск программного кредитования и разрушительных последствий ИИ 47:00 Оценка частного капитала и ее влияние на кредитный риск 49:43 Ключевой контрольный список для оценки инвестиций в частное кредитование 56:30 Как ИИ меняет финансовые исследования и инвестиции