2006-й – мир накануне кризиса: чему экономика научилась за 20 лет

15 сентября 2008 г. гигант инвестиционного бизнеса Lehman Brothers подал заявление о банкротстве – событие, ставшее символом финансовой катастрофы и биржевого краха. Хотя к этому моменту кризис уже набирал силу, мало кто ожидал, что он превратится в Великую рецессию и оставит шрамы, которые с нами по сей день. Почему? Что успокоило регуляторов, рынки и экономистов настолько, что они «проспали» приближающуюся бурю? Ответ на этот вопрос «Экономика на слух» ищет вместе с Олегом Замулиным из Мичиганского университета, одним из основателей Совместного бакалавриата ВШЭ и РЭШ. Мы говорим о том, какой была экономика 20 лет назад, в 2006-м – в мире до начала кризиса, и о том, как Великая рецессия вслед за Великой депрессией продолжила учить макроэкономистов, политиков и центробанки. Как американская мечта о собственном доме мешала остановить разрастание пузыря? И как после кризиса изменились и макроэкономическая наука, и инструментарий центробанков? 1:33 – 2006-й – последний год перед кризисом 3:11 – Макроэкономисты заметили финансовый сектор 3:53 – Казалось, ну пусть крах на рынке, как-нибудь справимся 4:51 – Кризис окончательно примирил неоклассиков и неокейнсианцев 5:47 – Отвыкли от кризисов родом из финансового сектора 7:42 – Чему Великая депрессия научила экономистов и регуляторов: сравним два кризиса 10:33 – За 80 лет государство в США успело вырасти  12:16 – Многие экономисты говорили: «Нет, бюджетная политика – это устаревший инструмент, не надо его использовать»  13:07 – Что стало главными инновациями в экономике и финансах  13:30 – Посыпалась теневая банковская система и нужно было ее спасать 15:17 – Привело ли количественное смягчение к инфляции 15:55 – Центральные банки осознали, что у них больше инструментов, чем они думали 17:05 – Развратила ли помощь ФРС банки 18:28 – Опасались, что количественное смягчение просто ничего не даст 19:31 – Денежная политика кардинально изменилась: ФРС из кредитора превратилась в должника 21:55 – Банк выбирает, получить проценты от компании или от ФРС. Почему это не нравится Кевину Уоршу 22:39 – Количественное смягчение нужно было, пока процентные ставки оставались на нуле  25:57 – Что породило эпоху Великой умеренности? Три гипотезы. Первая – повезло 26:46 – Мир научился управлять запасами 31:05 – Главный шрам мирового финансового кризиса. Компании обожглись очень сильно  32:45 – Как центробанку реагировать на внешние шоки предложения 36:20 – Инфляционная спираль: «Ага, процентные ставки на нуле, инфляция ожидается высокая, значит, нужно брать в долг и тратить много денег, потому что возвращать я буду обесценившиеся бумажки» 37:27 – Мир во власти уникальных и совпавших шоков – от пожаров до войн 38:22 – Нужно понимать ограниченность денежной политики 40:11 – Инфляционные ожидания – их роль переоценена? 42:37 – Самосбывающееся пророчество: инфляция придет уже просто потому, что люди ее ждут 43:57 – О нарративах россиян и о том, что инфляционные ожидания могут оказаться как Священная Римская империя – не священная и не римская 44:49 – В современных макроэкономических моделях по-прежнему есть элементы, которые, очевидно, неверны  47:57 – Почему люди в 2006 г. не видели приближающегося кризиса (о том, как надуваются пузыри, читайте здесь) 48:47 – Мы должны понимать, что не знаем, где рванет в следующий раз  49:17 – Что было основными причинами мирового финансового кризиса 49:37 – Слишком долго все было слишком хорошо 50:28 – Финансовые инновации, казалось, приближали американскую мечту – собственный дом. Но в итоге привели к кризису 51:12 – Можно ли назвать пузырь на рынке искусственного интеллекта вариантом CDO 2020-х 54:01 – Что сейчас должно быть «канарейкой в шахте» и есть ли такой индикатор мировой финансовый кризис, кризис 2008, Великая рецессия, Великая депрессия, макроэкономика, количественное смягчение, ФРС, центробанки, денежная политика, бюджетная политика, теневой банкинг, финансовый пузырь, ипотечный пузырь, американская мечта, инфляционные ожидания, инфляционная спираль, шоки предложения, Великая умеренность, макроэкономические модели, неоклассики, неокейнсианцы, уроки кризиса, 2006 год, 20 лет спустя, финансовые инновации, нулевые ставки, помощь банкам, регуляторы, экономическая наука, финансовый сектор, макроэкономическая политика, экономика до кризиса, причины кризиса, что изменилось после кризиса, инфляция и ставки, центробанк и кризис