ЭПИЗОД 196: Майкл Грин, CFA, портфельный менеджер, главный стратег, Simplify Asset Management

Одной из главных тем подкастов Alpha Exchange на протяжении многих лет является влияние финансовых продуктов, существующих на рынках, на цены клиринга активов. В качестве примеров можно привести такие события, как крах 1987 года, мировой финансовый кризис, кризис XIV 2018 года или сворачивание коротких позиций по волатильности в марте 2020 года. В последнее время значительное внимание уделяется существенному росту числа ETF с кредитным плечом, которые потенциально могут усиливать волатильность базовых активов. В связи с этим было приятно приветствовать Майка Грина, партнера и главного стратега Simplify Asset Management, снова в Alpha Exchange. Наш разговор посвящен продуктам с кредитным плечом, выпущенным на платформе MSTR, компании, покупающей биткоины. Майк сначала описывает, как требование ребалансировки в продукте с кредитным плечом напоминает короткую позицию стрэддла: покупка при росте базового актива и продажа при его падении. Далее он утверждает, что продукты с двукратным кредитным плечом, MSTU и MSTX, уникальны тем, что они имеют большой объем и основаны на базовом активе, представляющем собой чрезвычайно большую ценность. Это создает потенциал для усиления волатильности и обратных связей, возникающих в результате чрезвычайно большого ежедневного хеджирования. Майк считает, что комплекс кредитного плеча способствовал высокой премии MSTR к стоимости его биткоин-активов. Мы также обсуждаем издержки, которые несут ETF, вынужденные использовать рынок опционов, поскольку, по сообщениям, поставщики свопов ограничили объем кредитного плеча, которое они готовы предоставить. Надеюсь, вам понравится этот эпизод Alpha Exchange, моя беседа с Майком Грином.