[지식뉴스] "지금 진짜 위험은 '여기에' 숨어 있습니다"...당신이 본 그 '순이익'에 속지 마세요, 재무제표에 숨겨진 숫자의 함정 / 교양이를 부탁해

증시가 출렁이며 "팔아야 하나" 불안에 떠는 투자자가 많습니다. 그런데 뉴스에 나오는 "순이익 몇 조"라는 숫자, 그게 정말 '내 몫'일까요. 27년을 펀드매니저로 살아온 한 전문가는 단호하게 말합니다. "당신이 본 그 순이익은, 진짜가 아니다"라고요. 숫자에 속지 않아야 지금 같은 공포장에서도 안 당한다는 겁니다. 이 이야기를, 베어링자산운용에서 고배당펀드를 27년간 운용하고 지금은 숙명여대에서 재무제표 분석을 강의하는 김지영 교수가 풀어냅니다. 김 교수는 먼저 지금 시장을 "공포가 과한 구간"으로 봅니다. 실적은 멀쩡히 나오는데 살 돈(연기금·개인)이 말라 매수세가 없고, 그 틈을 헤지펀드 공매도가 파고들 뿐이라는 거죠. 삼성·하이닉스는 올해 실적 기준 PER이 5배·4배인데 내년은 더 좋아지니 "여기서 한꺼번에 무너지긴 어렵다"며, 지금을 '건전한 조정'으로 봅니다. 그러면서 본론을 꺼냅니다. "투자할 때 누가 촌스럽게 재무제표를 보냐"지만, 안 보면 뭘 보고 투자하느냐는 겁니다. 특히 뉴스가 떠드는 '순이익'이 아니라 '지배주주 순이익' 즉 실제로 내 몫으로 오는 이익을 봐야 한다고 짚습니다. 겉으론 흑자인데 내 몫은 마이너스인 경우도 있다는 거죠. 나아가 이익이 아니라 '현금'을 보고, 재무제표의 '주석'에 숨은 빚(부외 약정)까지 들춰야 속지 않는다며, "제발, 생각 좀 하세요"라는 일침으로 마무리합니다. 📌 김지영 l 숙명여대 경영학부 겸임교수 (前 베어링자산운용 매니징디렉터·27년 펀드매니저) 이번 편 핵심정리: ◼ 지금은 '공포가 과한' 구간, 실적은 나오는데 매수세가 없는 이유 ◼ 삼성·하이닉스 PER 5배·4배, "여기서 한꺼번에 빠지긴 어렵다" ◼ "누가 촌스럽게 재무제표 보냐"지만, 안 보면 뭘 보고 투자하나 ◼ 뉴스의 '순이익'은 진짜가 아니다, 내 몫은 '지배주주 순이익' ◼ 겉은 흑자인데 내 몫은 마이너스, 숫자에 속지 않는 법 ◼ 이익보다 '현금', 그리고 '주석'에 숨은 빚까지 봐야 하는 이유 ◼ "제발, 생각 좀 하세요" 27년 펀드매니저의 작심 일침 ※ 본 영상은 2026년 10월 21일에 촬영되었습니다. ※ 본 콘텐츠의 투자 정보는 참고용이며, 투자 판단과 책임은 본인에게 있습니다. #교양이를부탁해 #재무제표 #순이익 #주식투자 #지배주주순이익 #숫자의함정 #김지영 1부. “지금 시장이 무너지는 진짜 이유”… 실적은 좋은데 주가가 떨어지는 이유 2부. AI 거품은 정말 터질까… 천문학적 투자와 시장이 놓치고 있는 기회 3부. “당신이 본 순이익, 진짜가 아닐 수 있습니다”… 재무제표에 숨겨진 숫자의 함정 4부. 엔비디아 GPU부터 3조 달러 부외약정까지… AI 기업들이 숨기고 있는 위험 5부. “돈 버는 기업과 빚으로 버티는 기업은 다릅니다”… 위기의 시장에서 살아남는 투자법 00:00 실적은 좋은데 주가는 왜 폭락할까… 지금 시장에서 벌어지는 이상한 현상 04:11 삼성전자·하이닉스에 쏟아지는 악재… 반도체 호황이 끝났다는 신호일까 07:30 “AI 거품이라기엔 모두가 너무 신중합니다”… 지금이 진짜 위기가 아니라는 이유 11:22 빵집 2개로 알아보는 재무제표의 비밀… 숫자가 만들어지는 과정 13:53 “당신이 본 순이익, 당신 몫이 아닙니다”… 투자자가 반드시 확인해야 할 숫자 16:05 장부에는 이익이 찍히는데 통장엔 돈이 없다… 기업의 진짜 현금흐름을 보는 법 17:11 마이클 버리가 빅테크를 저격했다… GPU 감가상각에 숨겨진 이익의 착시 20:48 빅테크 장부 밖에 3조 달러가 숨어 있다? 재무제표 주석에 감춰진 위험 22:45 코어위브 회사채 금리가 15%까지 치솟았다… AI 부채 공포의 진짜 실체 28:09 “현금만 들고 있어도 돈을 잃습니다”… 인플레이션 시대에 자산을 지키는 방법 [교양이 제작진] 브랜드·IP 총괄: 한동훈 / 작가: 손예원•유진경 / 편집: 김초아•현승호•송규범 / 콘텐츠디자인: 옥지수•최유진 / 촬영: 박우진•황세회•차승환•김상윤 / 인턴: 박지민•안채원 [비즈니스 문의] 교양이를 부탁해, 출연•협찬•콘텐츠 문의: sbs_explained@sbs.co.kr 들을수록 똑똑해지는 지식뉴스, 교양이를 부탁해 @sbs_explained Copyright Ⓒ SBS. All rights reserved. 무단 전재, 재배포 및 AI학습 이용 금지