Default, garantias e proteção sistêmica: como a clearing transforma a gestão de risco

#N5X #N5XSummit2026 #MercadoLivreDeEnergia #GestaoDeRisco #Clearing #B3 #ONS #NodalClear #Hydro Assista à mesa redonda do N5X Summit 2026 dedicada ao papel do modelo com contraparte central (CCP) na transformação da gestão de risco, alocação de garantias e proteção contra o risco sistêmico no mercado de energia no Brasil. Com mediação de Helvio Bastos (N5X), a conversa reúne Alexandre Zucarato (ONS), Demetri Karousos (Nodal Clear / Nodal Exchange), Edgar Silva (Hydro) e Marcelo Carvalho (B3). Eles analisam as limitações do modelo bilateral atual, o funcionamento da cascata de salvaguardas (waterfall), os impactos dos ajustes diários (variation margin) e como a eliminação do risco de crédito destrava liquidez e atrai players globais. Navegue pelos temas: 00:00 - Abertura e apresentação dos debatedores do painel 02:31 - Os três grandes desafios: risco de mercado, infraestrutura de crédito e liquidez 05:00 - Limitações do modelo bilateral: assimetrias, contaminação de preços e efeito dominó 08:09 - Como a CCP elimina o risco de crédito acumulado e traz transparência 11:10 - Salvaguardas na prática: o papel do ajuste diário (variation margin) e margem inicial (initial margin) 15:17 - A cascata de garantias (waterfall) e a proteção em caso de default 18:11 - A relação simbiótica entre a liquidez do mercado e o custo da colateralização 20:49 - A experiência da crise de gás na Europa e a migração para contratos financeiros 25:08 - Desalavancagem ordenada do mercado em momentos de estresse e volatilidade 27:49 - Mudança de cultura: enxergar as margens como viabilizadoras (enablers) e não custos 30:32 - Formação da espiral positiva de liquidez e segurança proporcionada pela clearing 33:01 - Migração cultural: da gestão de relacionamentos pessoais para a disciplina operacional 36:04 - Condições e ambiente regulatório necessários (BACEN, CVM, ANEEL e CCEE) 41:05 - Perguntas da plateia: o impacto da clearing nas negociações via brokers e sigilo 49:37 - Perguntas da plateia: redução do calendário operacional da CCEE e modelo de risco no MCP 54:31 - Perguntas da plateia: o papel da tokenização e contratos inteligentes na gestão de risco SOBRE A N5X: Somos a nova bolsa de energia do Brasil. Unimos a expertise em infraestrutura do mercado financeiro local com a experiência do maior grupo de bolsas de energia do mundo, o EEX Group, para ampliar as oportunidades de um mercado em transformação. Conecte-se conosco: Site: https://n5x.com.br LinkedIn: / n5x E-mail: fale@n5x.com.br