Урок 6: Деньги, Федеральная резервная система и её инструменты

Макроэкономика вкратце: • Термин «деньги» относится к активам, которые люди регулярно используют для покупки товаров и услуг. • Деньги выполняют три функции. В качестве средства обмена они являются предметом, используемым для совершения сделок. В качестве расчетной единицы они обеспечивают меру для регистрации цен и других экономических показателей. В качестве средства сохранения стоимости они предлагают способ переноса покупательной способности из настоящего в будущее. • Товарные деньги, такие как золото, — это деньги, обладающие внутренней ценностью: они были бы ценны, даже если бы не использовались в качестве денег. Фиатные деньги, такие как бумажные доллары, — это деньги без внутренней ценности: они были бы бесполезны, если бы не использовались в качестве денег. • В экономике США деньги принимают форму валюты и различных видов банковских депозитов, таких как текущие счета. • Федеральная резервная система, центральный банк Соединенных Штатов, отвечает за надзор за денежно-кредитной системой США. Председатель ФРС назначается президентом и утверждается Сенатом. Председатель является главой Федерального комитета по операциям на открытом рынке, который определяет денежно-кредитную политику. • Когда люди вносят деньги на банковские счета, а банки используют часть этих депозитов для предоставления кредитов населению, количество денег в экономике увеличивается. Поскольку банковская система таким образом влияет на денежную массу, контроль ФРС над денежной массой является несовершенным. • Владельцы банков предоставляют ресурсы, необходимые для создания банка, называемые банковским капиталом. Из-за использования заемных средств (левериджа) небольшое изменение стоимости активов банка может привести к значительному изменению стоимости его капитала. Для защиты вкладчиков регулирующие органы требуют от банков поддерживать определенный минимальный уровень капитала. • ФРС имеет несколько инструментов, которые она может использовать для влияния на денежную массу. Она может расширять денежную массу, покупая облигации на открытом рынке, снижая учетную ставку, увеличивая кредитование банков, снижая требования к резервам или снижая процентную ставку по резервам. Она может сокращать денежную массу, продавая облигации на открытом рынке, повышая учетную ставку, сокращая кредитование банков, повышая требования к резервам или повышая процентную ставку по резервам. Исторически основным инструментом ФРС были операции на открытом рынке, но с 2008 года она стала больше полагаться на процентную ставку, которую выплачивает по резервам. • В последние годы ФРС проводит денежно-кредитную политику, устанавливая целевой показатель ставки федеральных фондов — краткосрочной процентной ставки, по которой банки кредитуют друг друга. По мере достижения целевого показателя ФРС корректирует денежную массу. • Общий уровень цен в экономике корректируется для того, чтобы уравновесить предложение и спрос на деньги. Когда центральный банк увеличивает предложение денег, это приводит к росту уровня цен. Устойчивый рост количества денег приводит к продолжающейся инфляции. • Принцип денежной нейтральности утверждает, что изменения количества денег влияют на номинальные переменные, но не на реальные. Большинство экономистов считают, что денежная нейтральность приблизительно описывает поведение экономики в долгосрочной перспективе. • Правительство может покрывать часть своих расходов просто путем печатания денег. Когда страны сильно полагаются на этот «инфляционный налог», результатом является гиперинфляция. • • Одним из применений принципа денежной нейтральности является эффект Фишера: когда ожидаемый темп инфляции увеличивается, номинальная процентная ставка увеличивается на ту же величину, поэтому реальная процентная ставка остается неизменной. • Многие люди считают, что инфляция делает их беднее, повышая стоимость товаров. Это ошибочное мнение, поскольку инфляция также повышает номинальные доходы. • Экономисты выделили шесть издержек инфляции: издержки, связанные с уменьшением денежных средств, издержки, связанные с более частой корректировкой цен, повышенная изменчивость относительных цен, непреднамеренные изменения налоговых обязательств из-за отсутствия индексации налогового кодекса, путаница и неудобства, возникающие в результате изменения единицы учета, и произвольное перераспределение богатства между должниками и кредиторами. Многие из этих издержек велики во время гиперинфляции, но размер этих издержек при умеренной инфляции менее ясен.