M&A価格を引き上げる「実態利益」の修正計算を公認会計士が解説

M&A価格の土台になる「実態利益・修正EBITDA」。決算書の利益とは別物です。 この修正計算を仲介・FA業者に任せきりにすると、本来の会社の実力が買い手に伝わらないまま値付けがされていきます。 正しい計算の考え方と実例を、わかりやすく解説します。 ■出演者 古旗淳一（公認会計士・税理士） 株式会社STRコンサルティング代表取締役 買い手企業担当者としてのバックグラウンドを生かし、独立後は数多くのM&Aの相談に対応。 高度な理論と現実的な実務経験、最新の現場情報を踏まえて解説します。 ■チャプター 00:00 実態利益の計算で売却価格が変わる 07:38 修正EBITDA・実態利益とは何か 13:38 業者任せの定型調整の限界 18:00 プロの修正計算の考え方と実例 ■売り手向け！『M&A成功のポイントがすべてわかる本』のダウンロード https://str.co.jp/ebook ■90日間M&Aスタート戦略講座のご案内 https://str.co.jp/service/ ■M&Aスタート戦略講座の無料Web説明会 https://str.co.jp/start-seminar/ ■STRコンサルティングの公式ホームページ https://str.co.jp/ 【動画内容の要約】 M&Aの売買価格の土台になる「実態利益」「修正EBITDA」「正常収益力」。決算書の利益に修正を加え、事業の本当の稼ぐ力を表すように計算し直した利益指標です。この修正計算の巧拙で会社の売却価格は大幅に変わりますが、実際の現場では仲介会社やFAといったマッチング業者の定型的な調整で済まされているケースが少なくありません。中小企業M&A専門の公認会計士・税理士が、実態利益の基本から業者任せの限界、プロの修正計算の考え方までを、大幅減収減益が増収増益にひっくり返った実例とともに解説します。 ▼ M&A価格の土台になる「修正EBITDA・実態利益」とは何か ・中小企業の決算書は税金計算目的で作られており、事業の実力を示す数字にはなっていないのが普通 ・買い手がM&Aで買っているのは過去の決算書ではなく、その会社の将来の稼ぐ力 ・「利益の何倍」という値決め計算も、決算書の数字ではなく修正後の実態利益が出発点になる ・代表的な修正項目は3つ：①高すぎる役員報酬の足し戻し ②事業に関係のない収益費用（節税保険・社長の愛車・サイドビジネス等）の除外 ③一時的な損益（移転費用・補助金等）の調整 ・EBITDAは営業利益に減価償却費を足し戻した、事業のキャッシュフロー獲得能力を表す指標 ▼ 業者任せの「定型調整」では会社の実力は伝わらない ・仲介・FA業者の修正計算は、役員報酬と保険料を機械的に足し戻すだけの2〜3行で終わることが非常に多い ・担当者は常時5〜10件の案件を抱えており、会計帳簿を読み込んで事業の収益性を分析する時間がない ・マッチング業者の収益源は成功報酬のため、手間をかけずに早く成約させるほど儲かるという構造的な限界がある ・「決算書を見れば大体いくらで売れるかわかる」と言う業者は、表面的な調整しかしない裏返しといえる ・マッチング業者の本業は買い手探しであり、会社の実力を数字で説明する財務分析のプロではない ▼ プロの修正は「あるべき利益の姿」を描くことから始まる ・実態利益の修正計算は利益の足し算・引き算ではなく、事業本来の損益計算書を描き出す作業 ・実態利益という結果だけでなく、売上や費用も修正した修正損益計算書の全体を買い手に見せることで、事業の稼ぐ構造が伝わる ・実例：FA業者のIMでは大幅な減収減益だった会社が、帳簿分析で売上計上時期の経理ミスを発見・修正した結果、5期にわたり安定した増収増益と判明し、好条件での売却が成立 ・経理ミスと断定できる根拠や修正額の根拠まで丁寧に記述して、初めて買い手に信用される ・決算書の数値と事業活動そのものを見比べ、ズレがあれば修正することが最重要ポイント 【その他】 ■動画で投影したスライドを以下で公開しています。 https://www.docswell.com/s/STR-Consul... ■タグ #実態利益 #修正EBITDA #正常収益力 #EBITDA #企業価値評価 #バリュエーション #会社売却 #事業承継 #中小企業エムアンドエー #エムアンドエー価格 #インフォメーションメモランダム #企業概要書 #決算書 #財務分析 #エムアンドエー仲介 #会社を高く売る #エムアンドエー #公認会計士 #税理士 #STRコンサルティング #古旗淳一