Ширина рынка сужается, денежные средства растут: управление коррекцией осенью.

Индекс S&P 500 близок к своим максимумам, но S&P с равным весом снизился примерно на 7,5%, индекс Russell 2000 находится ниже своей 200-дневной скользящей средней после двух более низких минимумов, а Nasdaq 100 не смог пробить октябрьский уровень и упал примерно на 7,5% за две недели. Технологический сектор пережил худшую неделю оттока средств с 2024 года. В конце августа 58% акций NYSE находились в восходящем тренде. Сейчас этот показатель находится вблизи своих минимумов, и для возобновления роста требуется разворот на 6%. До тех пор, пока это не произойдет, мы не открываем новые позиции и ужесточили стоп-лоссы, чтобы любые средства, выведенные по стоп-лоссу, оставались в наличных. Основными факторами давления являются ожидания по прибыли, инфляция и процентные ставки. Маржа находится на рекордно высоком уровне, однако мультипликатор, который готовы платить инвесторы, падает, и около 60% развитых стран повысили процентные ставки в этом году. Цены производителей и потребителей в США переживают вторую волну роста, а доходность 30-летних казначейских облигаций составляет 5,43% после достижения отметки в 5,7%. Сырьевые товары остаются самым сильным классом активов в нашем рейтинге, за ними следуют международные акции, а затем внутренние акции, при этом цена WTI превышает 100 долларов, а медь остается стабильной. За пределами США индекс TSX восстановился в течение большей части сентября, Япония остается привлекательной, Латинская Америка является самым сильным рынком в мире и составляет около 18% нашей международной стратегии, а более низкий минимум в Корее является показателем для полупроводниковой отрасли. В разделе вопросов и ответов Дэвид объясняет, как доля наличных средств выросла с 24% до 74% в течение 2008 и 2009 годов, и почему модель ширины рынка имела такое же значение при возвращении, как и при выходе. 00:00 Введение: отчеты о доходах, выборы и нестабильный рынок 01:40 Структурный бычий рынок: S&P и индекс с равным весом 02:44 Прорыв индекса Russell 2000 05:05 Nasdaq 100 не смог пробить защиту; рекордный отток капитала из технологического сектора 06:29 Наша задача: найти лидера или сидеть сложа руки 07:45 Не первые два месяца слабости наносят ущерб 08:44 Показатели ширины рынка: NYSE, опционный рынок и Nasdaq 10:45 Сезон отчетности: за что готовы платить инвесторы 13:14 Денежно-кредитная политика: 60% развитых стран повысили ставки 13:48 Канада: TSX восстанавливается в сентябре 15:03 Международные акции: развитые рынки за пределами США и оценки 16:09 Япония, Сингапур, Корея и слабость полупроводникового сектора 17:13 Латинская Америка: самый сильный рынок в мире 17:57 Развивающиеся рынки и наши международные географические веса 19:08 Фиксированный доход: доходность 30-летних облигаций и Франция 20:01 Вторая волна инфляции: ИПЦ и ИПЦ 21:12 Долгосрочные облигации и наша макроэкономическая позиция 21:53 Рост дивидендов в инфляционная среда 23:13 Сырьевые товары: энергетика, медь, сельское хозяйство и золото 24:26 Рейтинг классов активов 24:44 Финансовый сектор: XLF и Visa 25:28 Страхование: формирование резерва 26:25 Канадские банки и глобальные финансовые компании 26:54 Материалы и сырьевые товары как инструмент хеджирования процентных ставок 27:39 Энергетика и здравоохранение 28:14 Промышленные компании продолжают коррекцию 28:56 Потребитель: просрочки платежей и K-образная экономика 30:56 Коммунальные услуги и REIT 31:14 Технологии и канал полупроводников 32:41 Карта ширины сектора 34:25 Позиционирование нашего портфеля 36:37 Не время быть героем 37:21 Волатильность, кредитные спреды и список проблем 39:28 Сезонность и коррекции на бычьем рынке 41:25 Вопросы и ответы: KIE, Progressive и Fairfax 42:34 Вопросы и ответы: Vertiv 43:39 Вопросы и ответы: нефть и газ в условиях краха технологий ИИ 45:18 Вопросы и ответы: инфраструктура и трубопроводы 46:55 Вопросы и ответы: полупроводники, Oracle и CoreWeave 47:53 Вопросы и ответы: Cameco и уран 49:33 Вопросы и ответы: насколько высоко может подняться капитал 52:43 Вопросы и ответы: акции оборонных компаний и ценность стоп-лосса 53:49 Вопросы и ответы: инженерные фирмы 54:25 Заключение