Почему акции малой капитализации со стоимостными характеристиками должны приносить более высокую ...

Добро пожаловать на очередную сессию вопросов и ответов! Пол, Крис Педерсен и Дэрил Бальс начинают новый год, отвечая на ваши вопросы об инвестициях. Мы начинаем с продолжения подкаста Пола, где он ответил на статью Big ERN о диверсификации инвестиций в акции компаний малой капитализации. Вам обязательно стоит это послушать, а также запись дискуссии Пола с Карстеном «Забудьте о деньгах», которая теперь доступна в видеоформате и в виде подкаста! Пол прояснил некоторые утверждения Карстена об их работе, расставив все точки над «и». Затем – выполненное обещание! Крис провел анализ стоимости акций компаний малой капитализации, показав, как фонд DFFVX компании Dimensional с начала 2000-х до 2024 года продемонстрировал впечатляющие результаты, заработав более чем на 100% больше, чем S&P 500. Инвестиции в DFFVX в размере 10 000 долларов выросли примерно до 135 000 долларов, в то время как инвестиции в S&P 500 составили 65 000–66 000 долларов. Но вот в чем загвоздка: что произойдет, если использовать метод усреднения стоимости покупки (DCA) для этих фондов? Несмотря на огромную разницу в сумме инвестиций, DCA показал довольно схожие результаты как для акций малой капитализации, так и для S&P 500. Это отличный поучительный пример, демонстрирующий, как последовательность доходности влияет на результаты. Дэрил Бальс делится своими наблюдениями о премии за стоимость акций компаний малой капитализации за последние 96 лет. Она сохраняется и в более длительные периоды (20–25+ лет), хотя, возможно, и не так велика. Даже если премия равна нулю, вы соответствуете индексу S&P, поэтому это все равно стоит рассмотреть для долгосрочных инвесторов. Крис объясняет, почему работает та или иная инвестиционная стратегия, используя книгу Ларри Сведроу «Ваше полное руководство по факторному инвестированию». Инвестиции в компании с малой капитализацией интуитивно понятны для роста. С инвестициями в компании с низкой капитализацией сложнее, но поведенческие аспекты играют свою роль. Крис также отмечает, что собственный инструмент Карстена показывает, что исторически смещение в сторону компаний с малой и низкой капитализацией улучшает безопасные темпы изъятия средств. Продолжайте, если верите, но прекратите, если не можете! Пол приводит таблицу Дэрила (G1B), сравнивающую ежегодные результаты S&P 500 и SCV. Десятилетия показывают, как победители меняют свои позиции, подтверждая, что краткосрочные результаты нестабильны — не стоит менять инвестиционную стратегию на их основе. Затем мы переходим к вашим вопросам! 1. Альтернативы Vanguard Wellesley? Мы обсуждаем его исторические результаты, профиль риска и потенциальные комбинации фондов для аналогичного распределения активов. 2. «Два фонда на всю жизнь» и SCV на пенсии? Крис поясняет: хотя первоначальный консервативный подход может означать 0% SCV, наличие некоторого количества SCV может повысить безопасные темпы изъятия средств, если вы справляетесь с волатильностью. 3. Почему бы не использовать BRK.B для бесплатного управления? Мы обсуждаем, как рассматривать Berkshire Hathaway как управляемый портфель, затрагивая возраст Уоррена Баффета, размер фонда и ожидания будущей доходности. Портфель для безопасного уровня изъятия средств в 3,6% в 85 лет? Пол делится историей слушателя, обсуждая стратегии получения дохода и сохранения активов, включая комбинацию Wellesley/Wellington. 4. Какие счета использовать для ежегодных расходов? Крис и Дэрил делятся личными подходами к размещению активов, использованию квалифицированных и налогооблагаемых счетов, налоговой диверсификации и управлению обязательными минимальными выплатами (RMD). Не забудьте проверить конфигуратор портфеля на нашем сайте! Крис показывает, как можно найти REIT и акции развивающихся рынков в определенных портфелях, а также как таблица тонкой настройки «Два фонда на всю жизнь» может помочь оптимизировать ваше распределение средств в портфели акций компаний малой капитализации на пенсии. 0:00 – Введение 0:34 – Ответ на критику Big ERN 2:16 – Единовременная покупка акций компаний малой капитализации против усреднения долларовой стоимости 6:43 – Мнение Дэрила о премиальной устойчивости SCV 8:51 – Мнение Криса о премиальной устойчивости SCV 15:55 – Пол подчеркивает случайный выбор времени для доходности SCV по сравнению с S&P500 19:55 – Есть ли хорошие альтернативы фонду Wellesley от Vanguard? 26:23 – Означает ли «Два фонда на всю жизнь» отсутствие SCV на пенсии? 29:38 – Почему бы не позволить Баффету управлять нашими деньгами в BRK.B? 33:57 — Какой инвестиционный портфель обеспечит безопасную норму изъятия средств в размере 3,6% на пенсии? 38:58 — Какие счета мы используем для покрытия наших ежегодных расходов? 49:44 — Почему в конфигураторе портфеля отсутствуют REIT-фонды и фонды развивающихся рынков? 54:57 — Когда будут обновлены рекомендации по лучшим ETF? В качестве источников использовались следующие таблицы: Таблица G-1b - Таблица тонкой настройки: S&P 500 против портфеля акций США SCV - Превосходство - htt...