Presión y territorio resbaladizo para la deuda a la vuelta del verano

El director de Estrategia de Mercados y Asesoramiento de Banca March, Joan Bonet, destaca en este primer análisis tras el verano que, a la espera de los datos de la inflación norteamericana que saldrán esta semana, y de la cronificación del conflicto de Irán, se extiende la presión sobre la deuda. En este sentido, considera que los bonos están sobre un terreno resbaladizo, particularmente, la deuda del Tesoro de mayor plazo. Las ‘tires’ de los bonos a 30 años de Reino Unido y Japón se han ido a niveles no vistos en tres décadas, y las de Francia y Estados Unidos también están en niveles de hace casi 20 años. Esta situación se puede explicar por cuatro factores: Falta de disciplina fiscal, con ejemplos como el giro expansivo de Japón o las tendencias de poca austeridad que se apuntan en Estados Unidos – por la proximidad de las elecciones legislativas – o Francia. Lucha por la financiación: las grandes tecnológicas americanas están necesitando financiar el desarrollo de la IA y la construcción de centros de datos, por lo que acaparan ya el 20% de las emisiones en grado de inversión. Las presiones inflacionistas, derivadas por un lado de la fortaleza de la ‘macro’ – la economía norteamericana aceleró la generación de empleo en agosto –, y por otro lado por el miedo al impacto que va a tener la subida del crudo. A la espera de las cifras de Estados Unidos, que se conocerán el viernes, ya se ha podido ver en Europa un incremento de la tasa general hasta el 3,3%, la más alta en tres años, debido al componente energético. Por último, ante este panorama, los bancos centrales no pueden permanecer impasibles. Mañana esperamos una subida del tipo de depósito por parte del BCE, hasta el 2,5%, y probablemente le siga el Banco de Japón. Incluso hay quien comenta que la Fed podría también subir tipos el día 16, aunque está por ver si se confirma a la vista del dato de inflación y de la proximidad de las elecciones. En definitiva, a pesar de las caídas sufridas por la deuda de largo plazo, pensamos que la presión va a permanecer, porque estos vectores comentados no van a girarse y, sobre todo, porque la prima por plazo no es suficientemente atractiva. ¿Y cómo afecta todo esto a la renta variable? Indudablemente, unos tipos más altos reducirían el potencial alcista de la bolsa y el coste de oportunidad de invertir en renta variable frente a la renta fija. Sin embargo, no hay que olvidar que los crecimientos de los beneficios están realmente fuertes y las expectativas apuntan a un buen incremento del beneficio por acción. Nuestra recomendación ante este panorama a la vuelta del verano es cautela con los bonos largos, permanecer con duraciones contenidas en segmentos de crédito y emergentes, y, para renta variable, preferencia por Estados Unidos y emergentes. ¡No dude en descubrir la actualidad de los activos financieros y su repercusión en el mercado y aprenda en nuestra categoría de Estrategias de Inversión! Y recuerde que tiene a su disposición toda la información sobre mercados en Avantio, la solución digital de inversión de Banca March. Más información: https://bmarch.es/39OWkyZ CONTACTE CON NOSOTROS: Web: https://www.bancamarch.es/ Blog: https://blog.bancamarch.es/ Twitter: https://x.com/bancamarch Linkedin:   / banca-march   Instagram:   / bancamarch   Whatsapp: https://www.bancamarch.es/es/whatsapp... Formulario de contacto: https://www.bancamarch.es/es/hagase-c...