Subir o no subir los tipos: el gran dilema de Warsh

El director de Estrategia de Mercados y Asesoramiento de Banca March, Joan Bonet, destaca en este análisis semanal el gran dilema al que se enfrenta el presidente de la Reserva Federal (Fed), Kevin Warsh: subir o no subir los tipos ya. En la reunión de hoy, debe decidir entre comenzar a mitigar las presiones inflacionistas, manteniendo la independencia de la Fed, o posponer la subida de tipos hasta después de las elecciones ‘midterm’. En cualquier caso, será una decisión difícil, en primer lugar, por el calendario. Si no sube los tipos hoy, solo tendrá dos oportunidades más este año: en noviembre, a menos de una semana de las elecciones, o en diciembre. Tampoco lo tendrá fácil Warsh por el temperamento de Trump, que ya sometió a grandes presiones a su antecesor Powell. Parece difícil que pueda mantener en el tiempo el actual idilio mediático que mantienen. Sin duda, una subida de tipos supondría un gran giro, dado que permanecen estables desde diciembre del pasado año y no suben desde julio de 2023. Sería la constancia de que las cosas no van bien y se está trasladando los efectos de la guerra de Irán al bolsillo de los norteamericanos. Con la inflación en el 3,4%, se comienza a observar que las presiones inflacionistas se están trasladando a la tasa subyacente, que es el verdadero riesgo que se debe evitar. Ante una guerra que no acaba y un petróleo en 108 dólares por barril, niveles no vistos desde mayo, podría generarse una sensación de descontrol si la Fed no actúa. Desde Banca March, independientemente del calendario, tenemos claro que los tipos deben empezar a subir para evitar que el riesgo inflacionista se escape de las manos. Pero pensamos que las subidas deben ser preventivas, es decir, limitadas y moderadas, con la idea de trasladar al mercado que se está trabajando en el asunto, pero teniendo en cuenta que los tipos no son un instrumento que permita cancelar totalmente el shock de oferta de petróleo, derivado del cierre de Ormuz. El fuerte empeoramiento que empiezan a reflejar las curvas norteamericanas de los tipos de interés es demasiado intenso, y ya se descuenta con un 90% de probabilidad una subida inmediata, y hasta cuatro subidas en los próximos 12 meses. En Europa la situación es parecida, con las subidas ya iniciadas y previsión de otros tres incrementos más hasta el próximo junio. Para los mercados, vienen momentos tensos, por la presión en la parte larga de las curvas de los bonos, y con unos tipos más altos que reducirían el potencial alcista de la bolsa, actualmente en máximos históricos en el caso de Estados Unidos. Parecen los elementos perfectos para una toma de beneficios en el corto plazo. Sin embargo, no conviene olvidar el crecimiento de los beneficios, impulsado por el gran ciclo de inversión en infraestructuras. Nos parece que pronto se puede generar una oportunidad para seguir añadiendo riesgo. ¡No dude en descubrir la actualidad de los activos financieros y su repercusión en el mercado y aprenda en nuestra categoría de Estrategias de Inversión! Y recuerde que tiene a su disposición toda la información sobre mercados en Avantio, la solución digital de inversión de Banca March. Más información: https://bmarch.es/39OWkyZ CONTACTE CON NOSOTROS: Web: https://www.bancamarch.es/ Blog: https://blog.bancamarch.es/ Twitter: https://x.com/bancamarch Linkedin:   / banca-march   Instagram:   / bancamarch   Whatsapp: https://www.bancamarch.es/es/whatsapp... Formulario de contacto: https://www.bancamarch.es/es/hagase-c...