Отложенные налоги в моделях и оценке: интерпретация и прогнозы

В этом руководстве вы узнаете, что означают отложенные налоги в финансовой отчетности и как их прогнозировать в трехкомпонентных моделях отчетности и при оценке стоимости различных типов компаний. Содержание: 0:00 Введение 0:33 Краткая версия 5:30 Часть 1: Чистые операционные убытки (ЧОП) и отложенные налоги 9:57 Часть 2: Ускоренная амортизация и отложенные налоги 13:39 Часть 3: Компенсация акциями и отложенные налоги 17:51 Часть 4: Модель и метод оценки 20:04 Краткий обзор и резюме Файлы и ресурсы: https://youtube-breakingintowallstree... https://youtube-breakingintowallstree... Примечания к уроку: Отложенные налоги обычно возникают из-за таких статей, как чистые операционные убытки, ускоренная амортизация Амортизация, компенсации на основе акций, а также обесценение и списание активов. Точно так же, как «Выручка» в отчете о прибылях и убытках компании не обязательно соответствует денежным средствам, полученным от клиентов, поскольку она основана на предоставлении продукции/услуг, «Налог на прибыль» в отчете о прибылях и убытках не отражает точно то, что компания платит в виде денежных налогов государству в течение отчетного периода. Строка «Отложенные налоги» в отчете о движении денежных средств заполняет разрыв между бухгалтерскими налогами («Налоги» в отчете о прибылях и убытках) и денежными налогами, которые компания фактически платит. Если отложенные налоги положительны, компания платит государству МЕНЬШЕ денежных средств, чем указано в отчете о прибылях и убытках, а если отложенные налоги отрицательны, компания платит государству БОЛЬШЕ денежных средств, чем указано в отчете о прибылях и убытках. В моделях самый простой метод прогнозирования — это установить отложенные налоги в виде простого процента от налогов, отраженных в бухгалтерской отчетности, и продолжать следовать исторической тенденции, например, когда отложенные налоги постоянно положительны, отрицательны или равны нулю (а если они случайны, просто установите для них низкий процент в будущем). Однако, если у компании огромный баланс чистых операционных убытков (ЧОУ), и у вас есть время, вы можете создать отдельную таблицу ЧОУ для отслеживания изменений этого баланса с течением времени. Чистые операционные убытки Когда у компании отрицательная прибыль до налогообложения, она все равно должна отражать налог на прибыль на основе ставки налога, умноженной на прибыль до налогообложения, поэтому налог на прибыль будет отображаться как положительный показатель в отчете о прибылях и убытках. Но в реальности компания не получает «возврата налога» — она просто ничего не платит в виде налогов наличными в текущем периоде и накапливает убытки, которые может использовать для снижения налоговой нагрузки в будущем. Таким образом, отложенные налоги обычно отрицательны при наличии убытка до налогообложения, так что денежные налоги равны 0. Когда компания начинает получать прибыль до налогообложения и использует свои убытки от операционной деятельности для уменьшения этой прибыли, отложенные налоги становятся положительными, отражая эту экономию на налогах и тот факт, что денежные налоги теперь меньше, чем бухгалтерские налоги. Если остаток убытков от операционной деятельности невелик, можно упростить расчет и предположить, что отложенные налоги немного положительны; если же он больше, можно составить таблицу (см. примеры Uber, Snap и Atlassian). Ускоренная амортизация При ускоренной амортизации компании учитывают более высокую амортизацию активов в более ранние годы для целей налогообложения, исходя из того, что многие активы более полезны в эти ранние годы. Например, если компания начисляет 10 долларов линейной амортизации в течение 10 лет на актив стоимостью 100 долларов, то в последующие годы для целей налогообложения она может отражать 25, 20, 15, 10 и 5 долларов соответственно. В этом сценарии операционная прибыль и прибыль до налогообложения компании в первые годы будут ниже, поэтому ее денежные налоги будут ниже, чем балансовые налоги в первые годы. В результате отложенные налоги в первые годы будут положительными. Со временем ситуация меняется для одного актива, но на практике большинство компаний, использующих ускоренную амортизацию, как правило, продолжают инвестировать в новые активы (капитальные затраты), поэтому налоговая амортизация будет продолжать превышать балансовую амортизацию в будущем. В результате такие компании, как правило, ежегодно отражают положительные отложенные налоги в отчете о движении денежных средств. Компенсация акциями, обесценение и списание активов В случае с этими статьями расходов – выплатой сотрудникам акций, опционов или ограниченных акций вместо наличных денег и списанием стоимости активов – проблема заключается в том, что эти расходы изначально не подлежат вычету для целей налогообложения наличными средствами. Они становятся подлежащими вычету только на «Шаге 2», например, когда сотрудники ...