Может ли стоимость компании быть отрицательной? А как насчет стоимости собственного капитала?

В этом уроке вы узнаете, могут ли стоимость предприятия и стоимость собственного капитала быть отрицательными, условия, которые могут привести к их отрицательному значению, и почему отрицательные значения на практике встречаются довольно редко. http://breakingintowallstreet.com/ "Обучение финансовому моделированию и карьерные ресурсы для начинающих инвестиционных банкиров" Содержание: 2:34 Часть 1: Как стоимость предприятия может быть отрицательной 5:33 Демонстрация отрицательной стоимости предприятия методом дисконтированных денежных потоков (DCF) 9:30 Часть 2: Как подразумеваемая стоимость собственного капитала может быть отрицательной 10:25 Часть 3: Условия и нюансы для "отрицательных" значений стоимости предприятия и стоимости собственного капитала 11:44 Итоги и Краткое содержание Ресурсы: https://youtube-breakingintowallstree... https://youtube-breakingintowallstree... План урока: Да, стоимость предприятия может быть отрицательной… и подразумеваемая стоимость акционерного капитала также может быть отрицательной. НО нам нужно быть более точными в терминологии и немного уточнить эти утверждения. Стоимость предприятия — это стоимость основных активов для всех инвесторов компании. Стоимость акционерного капитала — это стоимость всех активов, но только для обычных акционеров (акционеров). Акционерный капитал (или собственный капитал) — это показатель баланса, не имеющий рыночной стоимости. На него влияют чистая прибыль, дивиденды и операции с акциями, такие как выпуск и выкуп акций. «Текущий» относится к стоимости акционерного капитала или стоимости предприятия, рассчитанной на основе цены акций, находящихся в свободном обращении, и отражает мнение рынка о стоимости компании. «Подразумеваемый» или «внутренний» относится к ВАШЕМУ МНЕНИЮ стоимости компании. Текущая стоимость предприятия: Да, она может быть отрицательной Предполагаемая стоимость предприятия: Да, она может быть отрицательной Текущая стоимость собственного капитала: Нет, она не может быть отрицательной (теоретически) Предполагаемая стоимость собственного капитала: Да, она может быть отрицательной Собственный капитал или капитал акционеров (показатель в балансе): Да, он может быть отрицательным Как стоимость предприятия может быть отрицательной Предположим, рыночная капитализация компании (текущая стоимость собственного капитала) составляет 30 миллионов долларов, у нее нет долгов, а денежные средства — 35 миллионов долларов. Следовательно, ее стоимость предприятия составляет -5 миллионов долларов. Интуитивно понятно, что рынок ожидает, что основные активы компании будут генерировать отрицательный денежный поток в будущем, что делает их стоимость отрицательной. Если вы покупаете компанию, вам придется со временем вкладывать больше денежных средств для ее поддержания, поэтому владение компанией фактически обходится вам в определенную сумму. Но даже если денежный поток в конечном итоге станет положительным, его предполагаемая стоимость предприятия все равно может быть отрицательной. Например, если его свободный денежный поток без учета заемных средств будет очень отрицательным в течение первых ~10 лет, а затем станет слегка положительным в последние 5 лет, и в терминальный период после 15-го года все будет в норме, предполагаемая стоимость предприятия, рассчитанная методом дисконтированных денежных потоков, все равно может быть отрицательной, как это было в данном случае. Деньги сегодня стоят больше, чем деньги завтра, поэтому сильно отрицательные денежные потоки на ранних этапах наносят нам больший вред, чем положительные денежные потоки в более отдаленном будущем. Компании, такие как Uber и Snap, которые продолжают расти и терять все больше и больше денег, сталкиваются с этой проблемой. Текущая стоимость собственного капитала теоретически не может быть отрицательной, потому что она равна цене акции * количеству акций в обращении, и оба эти значения должны быть положительными (или, по крайней мере, больше или равны 0). Однако подразумеваемая стоимость акций может быть отрицательной по тем же причинам, что описаны выше: это указывает на то, что рынок ожидает, что компания будет продолжать расходовать денежные средства, и даже если произойдет улучшение, этого может быть недостаточно, чтобы оправдать эти первоначальные затраты. Важная информация и оговорки Хотя такие сценарии возможны, они довольно редки и, как правило, длятся недолго. Компания с отрицательной стоимостью предприятия, как правило, улучшит свои показатели по мере изменения мнения рынка о ней, или же обанкротится и прекратит свое существование, если мнение рынка было верным. Компания не сможет просуществовать так долго, если ее основной бизнес ничего не стоит! Часто в реальной жизни, если вы получаете отрицательные значения в этих расчетах, вы просто указываете, что подразумеваемая цена акций компании равна 0,00 долларов, и...