Full Size 20260929T104506 0 0

Наш управляющий портфелем, Джеймс Каллахан, присоединяется к BNN Bloomberg, чтобы обсудить расширение производства СПГ в Канаде компанией Shell. Это хорошая новость для канадских производителей газа и для страны в целом: инвестиции поступают, а открытие доступа к мировым рынкам для канадского газа, не имеющего выхода к морю, должно привести к улучшению ценообразования. Новость была хорошо предсказуема, поэтому она может не стать переломным моментом, который подтолкнет акции газовых компаний вверх. Мы предпочитаем держать акции канадских нефтедобывающих компаний. Энергетический сектор в этом году хорошо диверсифицировал портфель: бета-коэффициент энергетического сектора относительно S&P крайне низок, а крупные канадские производители лидируют с момента прорыва в конце прошлого года, когда цена на нефть составляла от 45 до 50 долларов. Экспорт СПГ с западного побережья в Азию — это долгосрочная перспектива, и спрос остается устойчивым. Что касается рынков, мы проявляем осторожность. Индексы в США и Канаде находятся на несколько процентных пунктов ниже максимумов, но это маскируется крупнейшими американскими технологическими компаниями. Средняя цена акций в США примерно на 16 процентов ниже своего максимума, а наши индикаторы ширины рынка очень слабы. Мы хотим увидеть, как краткосрочные индикаторы станут более позитивными, с увеличением доли американских акций, торгующихся выше технических уровней, прежде чем вкладывать больше денег. Сезонность усиливается, но сначала нам нужны подтверждения в динамике цен. В сфере ИИ за последние два месяца лидерство перешло от компаний, получающих выгоду от развития технологий, полупроводников и ведущих компаний в области ИИ, к компаниям, которые выигрывают от внедрения ИИ в программное обеспечение и здравоохранение. Компании, производящие память, консолидировались после параболического движения и прорвались в преддверии публикации отчетности Micron. Ожидаемые капитальные затраты крупных компаний составляют 1,2 триллиона долларов в следующем году и 1,4 триллиона долларов в 2028 году, и дисбаланс спроса и предложения на рынке памяти сохраняется. Около 20 процентов производства Micron теперь привязано к долгосрочным контрактам с фиксированной ценой, что снижает цикличность и должно оправдать более высокий мультипликатор. Snowflake превратила угрозу ИИ в драйвер роста: клиенты, внедряющие ИИ-агентов, в некоторых случаях увеличили использование до 30 процентов. 00:00 Введение 00:20 Расширение проекта Shell LNG Canada и канадский газ 01:08 Энергетика как инструмент диверсификации в этом году 01:45 Устойчивость спроса на СПГ в Азии 02:18 Слабая широта рынка и почему мы проявляем осторожность 03:27 Лидерство в области ИИ переходит к компаниям, занимающимся внедрением 04:19 Memory и Micron перед публикацией отчетности 06:11 Snowflake превращает угрозу в попутный ветер