泡泡玛特半年赚50亿，LABUBU却开始降温：下一个爆款是谁？

泡泡玛特上半年赚了大约50亿元，毛利率接近70%。 看起来，这家公司还在疯狂赚钱。 但另一边，LABUBU所在的THE MONSTERS系列收入却开始下滑。 一个曾经排队抢、黄牛加价、全球爆红的超级IP，为什么突然开始降温？ 更有意思的是，就在LABUBU放慢的时候，另一个IP——**星星人**，上半年收入却暴涨超过580%，直接冲到了泡泡玛特第二大IP的位置。 所以这期真正要讲的，不是： *“LABUBU是不是没人要了？”* 而是一个更重要的问题： *泡泡玛特到底有没有能力，在LABUBU之后，继续制造下一个全球爆款？* LABUBU为什么能够从一个小众设计师玩偶，变成全球年轻人追捧的商品？ 盲盒、隐藏款、限量发售和二手市场，又是怎么一步一步制造“稀缺感”的？ 当一个IP火到极致以后，为什么反而最容易进入下滑周期？ 星星人半年暴涨580%，到底是真正的接班人，还是又一个短期爆款？ 更关键的是： 如果有一天消费者不再排队、不再抢隐藏款、不再愿意付高溢价，泡泡玛特接近70%的毛利率还能不能守住？ 一家真正伟大的IP公司，不能永远只靠一只LABUBU。 迪士尼不是只有米奇，三丽鸥也不是只有Hello Kitty。 泡泡玛特现在真正要证明的是： *LABUBU的成功到底是一次好运，还是一套可以不断复制的商业能力？* 如果答案是后者，泡泡玛特真正值钱的就不再是任何一只娃娃。 而是—— *制造下一个爆款的能力。* #泡泡玛特 #LABUBU #星星人 #潮玩 #盲盒 #IP #消费 #商业模式 #年轻人消费 #品牌 #零售 #财经 #财经解说 #PopMart