2027 год уже расписан: подробности о грандиозном успехе Coherent (COHR)

Компания Coherent ($COHR) только что показала один из самых сильных кварталов в своей истории — превзойдя прогнозы по выручке ($2,37 млрд), сокрушив прогнозы по прибыли на акцию без учета GAAP ($2,09), значительно превзойдя ожидания Уолл-стрит по итогам второго квартала, повысив долгосрочный целевой показатель валовой прибыли до 45%+ и объявив о масштабном пятилетнем соглашении PhotonLink на сумму 20 миллиардов долларов с крупным гипермасштабным поставщиком решений для искусственного интеллекта. В этом выпуске Big Picture Investing чемпион мира по трейдингу Robbins Кевин Маккормик анализирует отчет Coherent о доходах за первый квартал 2027 финансового года, скрытый бизнес по масштабированию центров обработки данных на сумму более 1 миллиарда долларов, запуск производства 6-дюймовых пластин из фосфида индия (InP) и главный тревожный сигнал, который до сих пор не исчез: отрицательный свободный денежный поток и стремительный рост капитальных затрат. Кроме того, мы разрешаем спор между «быками» и «медведями» в трёх раундах, включая то, как предложение Marvell о поглощении Lumentum ($LITE) позиционирует Coherent как ведущего независимого поставщика оптических компонентов для инфраструктуры ИИ. *Ключевые моменты из отчёта Coherent за 1 квартал 2027 финансового года:* *Результаты:* Выручка за 1 квартал составила 2,37 млрд долларов (+50% в годовом исчислении, +56% с учётом прогнозов) против 2,30 млрд долларов, по мнению аналитиков. Прибыль на акцию без учёта GAAP составила 2,09 доллара (+80% в годовом исчислении) с операционной маржой около 23%. *Подразделение ИИ и центров обработки данных:* Выручка от центров обработки данных и коммуникаций достигла 1,95 млрд долларов (+79% в годовом исчислении), что составляет 82% от общей выручки компании, благодаря трансиверам 800G и 1,6T. *Скрытый потенциал роста:* Объем продаж решений для межсоединений центров обработки данных (DCI) в первом квартале превысил 200 млн долларов (примерно в 4 раза больше, чем годом ранее, рост на 53% по сравнению с предыдущим кварталом), достигнув годового темпа роста около 1 млрд долларов, который, как ожидается, удвоится к концу 2027 года. *Прогноз и целевые показатели:* Прогноз выручки на второй квартал составляет 2,65 млрд долларов (на 100 млн долларов больше, чем прогнозировалось) и 2,38 млрд долларов на акцию. Руководство компании планирует достичь первого квартала с выручкой в ​​3 млрд долларов к июню 2027 года (рост более чем на 60% в 2027 финансовом году с учетом прогнозов) и первого квартала с выручкой в ​​4 млрд долларов в 2028 финансовом году. *Целевая маржа более 45%:* Валовая маржа без учета GAAP достигла 40,6% (+184 базисных пункта в годовом исчислении), и руководство повысило свою долгосрочную цель на 300 базисных пунктов с 42% до более чем 45% к концу 2028 года по мере наращивания мощностей по производству 6-дюймовых InP-пластин и расширения внутреннего производства лазеров. *Сделка с PhotonLink на 20 миллиардов долларов:* Пятилетнее долгосрочное соглашение (с предоплатой от клиентов), начинающееся в начале 2028 года, при этом PhotonLink планирует увеличить объем производства до более чем 100 миллионов долларов в первом квартале и до более чем 250 миллионов долларов в квартале к концу 2027 года. *Проблема с денежным потоком:* Операционный денежный поток составил -93 млн долларов, капитальные затраты выросли до 776 млн долларов (примерно -868 млн долларов свободного денежного потока), а запасы увеличились до 3,34 млрд долларов. *Временные метки / Разделы:* 00:00 – Вступление: Сегодня падение на 6%, рост более чем на 7% после закрытия торгов ($COHR) 01:24 – Результаты за 1 квартал: выручка 2,37 млрд долларов и превышение прогноза по прибыли на акцию 2,09 млрд долларов 02:31 – Искусственный интеллект: 800G, 1,6 Тл и рост центров обработки данных на 85% 03:13 – Скрытый потенциал бизнеса: масштабируемость межсоединений центров обработки данных (годовой оборот 1 млрд долларов) 04:02 – Обновление по промышленному сегменту: 419 млн долларов и возвращение к росту во 2 квартале 04:31 – Прогноз на 2 квартал и путь к кварталам с оборотом в 3 и 4 млрд долларов 06:06 – Целевой показатель валовой прибыли повышен до 45%+ (6-дюймовые InP-пластины) 07:47 – 20 миллиардов долларов Сделка с PhotonLink по ИИ и забронированные мощности на 2027 год 08:50 – Проблема с денежными средствами: -93 млн долларов США операционного денежного потока, 776 млн долларов США капитальных затрат и 3,34 млрд долларов США запасов 10:07 – Раунд 1 «Бык против медведя»: реален ли спрос на ИИ? 11:00 – Раунд 2 «Бык против медведя»: целевая маржа 45% против ценообразования 11:47 – Раунд 3 «Бык против медведя»: Marvell покупает Lumentum — сможет ли Coherent остаться независимой? 12:53 – Что решит спор: 3 катализатора, за которыми стоит следить *Присоединяйтесь к обсуждению:* Как вы думаете, сможет ли Coherent превратить этот огромный портфель заказов на ИИ в положительный свободный денежный поток, и...