AMD только что изменила прогнозы по ИИ на 2027 год: рост более 80% и шоковые $17 млрд в 4-м квартале

Компания AMD (NASDAQ: AMD) наконец-то получила вознаграждение за превышение прогнозов по прибыли, подскочив примерно на 8% после закрытия торгов до ~$520 после рекордного отчета за 3-й квартал 2026 года (выручка $13,38 млрд, рост на 45% в годовом исчислении) и впечатляющего прогноза выручки на 4-й квартал в размере ~$17 млрд против 16,2 млрд долларов, прогнозируемых аналитиками. Еще более впечатляющим стало заявление генерального директора Лизы Су о прогнозах на 2027 год, ожидающего роста общей выручки более чем на 80%, примерно двукратного увеличения выручки от серверных процессоров и превышения 80% выручки от центров обработки данных от общей выручки компании. В этом выпуске Big Picture Investing Кевин Маккормик анализирует результаты третьего квартала, объясняет, почему ожидается дальнейший рост продаж центров обработки данных (8,5 млрд долларов, +97% в годовом исчислении) примерно на 50% в четвертом квартале (примерно 4 млрд долларов новой выручки за 90 дней) по мере наращивания поставок стоек MI455X и Helios, а также почему четвертый квартал знаменует собой исторический момент, когда графические процессоры для ИИ впервые превзошли по выручке серверные процессоры. Мы также рассматриваем прогноз валовой прибыли в 55% в четвертом квартале, наращивание запасов на 11,5 млрд долларов и списание 1,1 млрд долларов по неденежным варрантам, связанным с крупными сделками с клиентами в сфере ИИ, которые инвесторам не следует игнорировать, — прежде чем разрешить трехэтапный спор «быков» против «медведей». 📊 Ключевые моменты отчета AMD за 3 квартал 2026 года: • Результаты за 3 квартал 2026 года: выручка 13,38 млрд долларов (+45% в годовом исчислении против прогнозируемых 13,06 млрд долларов) и прибыль на акцию без учета GAAP 2,09 доллара (+74% в годовом исчислении против ожидаемых 1,94 доллара; прибыль на акцию по GAAP: 1,46 доллара) • Операционный рычаг: операционная прибыль без учета GAAP достигла 3,9 млрд долларов (+75% в годовом исчислении), а операционная маржа увеличилась более чем на 5 процентных пунктов до 29% • Взрывной рост сегмента центров обработки данных: выручка 8,5 млрд долларов (+97% в годовом исчислении, +27% в квартальном), теперь составляет 64% от общей выручки AMD, а операционная маржа сегмента выросла с 25% до 34% • Другие сегменты: клиентский сегмент — 2,9 млрд долларов (+7% в годовом исчислении, -4% в квартальном), игровой сегмент — 773 млн долларов (-40% в годовом исчислении) и сегмент встроенных систем — 1,1 млрд долларов (+29% в годовом исчислении, операционная маржа 41%, контракты на проектирование на сумму более 18 млрд долларов) • Прогноз на 4 квартал 2026 года: выручка около 17 млрд долларов (+/- 3%, +66% в годовом исчислении против прогнозируемых 16,2 млрд долларов), обусловленная последовательным ростом выручки в сегменте центров обработки данных примерно на 50% (примерно 4 млрд долларов добавлено за один квартал) и валовой маржой около 55% • Прогноз на 2027 год: рост общей выручки более чем на 80%, примерно в 2 раза больше выручки от серверных процессоров, центры обработки данных достигают более 80% выручки, а операционные расходы растут менее чем вдвое медленнее, чем выручка от продаж • Катализаторы в продуктах и ​​клиентах: стойки MI455X и Helios поставляются в больших объемах 5 ведущим клиентам (Anthropic, Meta, Microsoft, OpenAI, Oracle); более 240 платформ Venice EPYC находятся в разработке; Объем рынка процессоров для серверов достигнет 220 млрд долларов к 2030 году. • Обзор ситуации с варрантами и балансом: списание варрантов на сумму 1,1 млрд долларов, не связанное с денежными средствами, увеличивает разрыв между прибылью на акцию по GAAP и по Non-GAAP стандартам; Запасы на сумму 11,5 млрд долларов (+3 млрд долларов по сравнению с предыдущим кварталом), денежные средства на сумму 15,8 млрд долларов против долга в 7,1 млрд долларов и свободный денежный поток в размере 554 млн долларов ⏱️ Временные метки / Разделы: 00:00 – Вступление: AMD наконец-то получает оплату за превышение прогнозов по прибыли (+8% после закрытия торгов) 01:17 – Результаты за 3 квартал 2026 года: выручка 13,38 млрд долларов, прибыль на акцию 2,09 млрд долларов и операционная маржа 29% 02:15 – Доходы от центров обработки данных почти удвоились: 8,5 млрд долларов (+97% по сравнению с предыдущим годом) и маржа сегмента 34% 03:07 – Остальные показатели AMD: клиентские приложения (2,9 млрд долларов), игровые приложения (-40%) и тихий успех встроенных систем (1,1 млрд долларов) 04:05 – Прогноз на 4 квартал: выручка 17 млрд долларов (+66% по сравнению с предыдущим годом) и 50% рост сегмента данных Скачок в центре за один квартал 05:09 – 2027 год меняет математику: рост выручки более чем на 80%, двукратное увеличение процессоров серверов и операционных расходов 06:25 – Цена на ИИ: прогноз валовой прибыли на 55% в 4 квартале и переход ИИ на GPU 07:47 – Не пропустите эту строку: списание варрантов на 1,1 млрд долларов (1,46 доллара по GAAP против 2,09 доллара по Non-GAAP EPS) 08:45 – Ставка на опережение спро...