«Бесстыдное количественное смягчение уже близко» — Мэттью Пипенбург о доходности облигаций, Япони...

Рынок облигаций подает предупреждающий сигнал, который большинство инвесторов игнорируют, — и, по словам Мэтью Пипенбурга, последствия выходят далеко за рамки процентных ставок, ипотеки и государственного долга. Резкий рост доходности 10-летних казначейских облигаций может вызвать цепную реакцию, затронувшую доллар, акции, кредитные рынки и даже социальную стабильность. Пол Буйтинк беседует с Мэтью Пипенбургом, партнером Von Greyerz, чтобы разобраться, почему рынки облигаций США и мира находятся под беспрецедентным давлением. Запись сделана 20 августа 2026 года. От роли Японии как крупнейшего держателя казначейских облигаций США до растущих затрат на заимствования Франции и долгосрочной стратегии Китая — эта беседа выявляет скрытые взаимосвязи, определяющие сегодняшние точки давления в финансовой сфере. Вы узнаете: Почему рост доходности казначейских облигаций делает все дороже, от ипотеки до рефинансирования и корпоративных займов Как рынок облигаций Японии, ослабление иены и объемы казначейских облигаций могут вызвать потрясения на рынках США Почему старая стратегия кэрри-трейда рушится, и что это означает для акций и ликвидности Как Франция, Европа и США демонстрируют одинаковые проблемы с долгом и доверием Почему золото, а не ажиотаж вокруг ИИ, может быть настоящим индикатором дальнейшего движения капитала Мэтью утверждает, что система уже находится в хрупкой фазе, а повторные раунды количественного смягчения, синтетическая ликвидность и краткосрочные решения дают время, но усугубляют структурную проблему. Он также объясняет, почему накопление золота в Китае, стратегия облигаций и многополярные амбиции важны для следующего этапа развития глобальных финансов. Пол Буйтинк ведет подкаст Reinvent Money, посвященный деньгам и власти, который можно послушать на X здесь: https://x.com/paulbuitink Мэтью Пипенбург — партнер Von Greyerz, известный своими макроэкономическими комментариями по вопросам долга, центрального банковского дела, золота и глобального монетарного стресса. Следите за Мэтью здесь: https://vongreyerz.gold/ Временные метки: 00:00 Введение 02:16 Почему доходность облигаций важна для экономики 07:39 Япония, казначейские облигации США и кэрри-трейд в иене 13:49 Спреды доходности, кэрри-трейд и растущая рыночная нестабильность 16:04 Могут ли политики отсрочить обвал? 19:58 Глобальное доверие к доллару и долгу США 23:07 Франция и растущее долговое давление в Европе 28:35 «Не-QE», поддержка ликвидности и ФРС 32:00 Китайский рынок облигаций, золото и долгосрочная стратегия 36:26 Промышленный рост Китая и расходы Запада на оборону 39:31 QE, инфляция, социальные волнения и золото 47:50 Оценка ИИ и отголоски пузыря доткомов 53:38 Заключительные мысли и где найти Мэтью