Onの靴は、なぜ「原価の10倍」で売れるのか？

ベトナムの工場でつくられた、一足のスニーカー。 スイスの消費者向け雑誌の報道によると、製造価格は17.86フラン。同じ靴が、スイスの店では190フランで売られています。 差額はおよそ172フラン。それは、会社のもうけなのか。 スイス生まれのスポーツブランド「On」の年次報告を開いて、売上を100として分けてみると、会社に残る営業利益は12.5。およそ8分の1でした。 それでもOnは、同業の他社より多くを手元に残しています。 理由は、値段を下げないこと。2025年には値上げをし、2026年には、値引きされないよう店への出荷を自ら抑えました。 つくる人の賃金についての指摘も含めて、190フランの中身を、公開資料と報道をもとに追います。 ▼ チャプター 0:00 17.86フランと190フラン 0:57 暴かれた数字 2:59 190フランを分ける 4:42 それでも、他社より高い 6:07 値上げという答え 7:09 つくる人の取り分 8:13 売上より、値段 9:28 190フランの正体 ▼ 出典 【報道（製造価格・賃金）】 ・K-Tipp「On verdient mit seinen Sportschuhen unverschämt viel」（2024年1月16日） 　https://www.ktipp.ch/artikel/artikeld... ・watson「On lässt Schuhe in Vietnam für 18 Franken herstellen」（2024年1月17日） 　https://www.watson.ch/schweiz/wirtsch... ・20 Minuten「On verlangt für seine Schuhe das Achtfache der Produktionskosten」（2024年1月17日） 　https://www.20min.ch/story/saftige-ma... ・20 Minuten「Public Eye kritisiert On wegen Löhnen in Schuhfabriken」（2026年6月18日） 　https://www.20min.ch/story/130-franke... 【On 公式・開示資料】 ・On Holding AG Annual Report 2025（Form 20-F） 　https://www.sec.gov/Archives/edgar/da... ・On Announces Fourth Quarter and Full Year Results（2026年3月3日） 　https://press.on-running.com/on-annou... ・On Reports Results for the Second Quarter 2026（SEC Form 6-K） 　https://www.sec.gov/Archives/edgar/da... 【他社の開示資料（売上総利益率）】 ・Deckers Brands Reports Fourth Quarter and Full Fiscal Year 2026 Financial Results 　https://ir.deckers.com/news-events/pr... ・adidas Annual Report 2025（Income Statement） 　https://report.adidas-group.com/2025/... ・NIKE, Inc. Reports Fiscal 2026 Fourth Quarter and Full Year Results 　https://investors.nike.com/investors/... 【報道（値上げ・訴訟・2026年の決算）】 ・Retail Dive「On is raising some prices, but it isn't because of tariffs」（2025年5月13日） 　https://www.retaildive.com/news/on-ra... ・CBS News「Running shoe company On is sued over footwear's allegedly "loud, embarrassing" squeak」（2025年） 　https://www.cbsnews.com/news/on-inc-r... ・Investing.com「Earnings call transcript: On Holding shares sink 19% after strong Q2 2026 growth」 　https://www.investing.com/news/transc... ※製造価格は、K-Tippが税関の書類をもとに報じた数字です。Onが公表した数字ではありません。 ※「売上100の行き先」は、Onの2025年の年次報告の費用区分を、分かりやすい言葉に言い換えたものです（製品の費用＝売上原価、物流＝Distribution、販売＝Selling、本社＝General and administrative）。 ※コペッティ氏の発言は、英語の報道の要旨を日本語にしたものです。 ※映像の一部は生成AIによるイメージです。実在の人物・店舗・製品・工場の写真ではありません。 ※本動画はOn Holding AGおよび各社とは関係のない独自の解説です。 ▼ 関連動画 庭のホースから始まったOnは、なぜNikeの隣に並べたのか？ （A案の本編のURLを入れてください） #On #オン #企業分析 #ビジネス #ブランド戦略 #スニーカー #決算