Мы спросили Дэвида Розенберга, почему у него почти нет американских акций — и чем он их владеет в...

В этом эпизоде ​​Дэвид Розенберг, основатель Rosenberg Research, объясняет, почему сегодняшний рынок может в большей степени определяться завышенной оценкой и поведением инвесторов, чем фундаментальными факторами. Он рассказывает, почему самые большие риски сейчас не очевидны в основных экономических показателях и почему распределение вероятностей на рынках может быть гораздо более хрупким, чем предполагают инвесторы. Розенберг подробно описывает свою концепцию мышления в вероятностях, как искусственное интеллект, повышающее производительность, искажает экономические сигналы, почему фондовый рынок сейчас является движущей силой экономики и что может означать «скрытое сокращение» под поверхностью для роста, инфляции и доходности. Он также рассказывает о том, как он формирует портфели в ответ на эти риски. Rosenberg Research https://www.rosenbergresearch.com Темы, затронутые в обзоре: Почему рынки могут быть «пузырем в поведении», а не в технологиях Премия за риск акций на уровне нуля и что это означает для будущей доходности Оценки CAPE и почему долгосрочная доходность может быть нулевой или отрицательной Переход от экономики, управляющей рынками, к рынкам, управляющим экономикой «Тихое сокращение» под сильными заголовками ВВП Производительность, обусловленная ИИ, против ослабления рынка труда K-образная экономика в отношении потребителей, рабочих мест и капитальных затрат Почему уровень сбережений является наиболее важной, но недооцененной экономической переменной Прогноз инфляции: почему этот шок может быть дезинфляционным, а не устойчивым Формирование портфеля в условиях низкой доходности и высокой неопределенности Временные метки 00:00 Введение 04:42 Циклическое мышление против ярлыка «вечный пессимист» 09:58 Изучение вероятностного мышления и план Б 15:52 «Шестой мегапузырь» и инвестор поведение 20:36 Почему оценки предполагают низкую будущую доходность 25:08 «Скрытое сокращение» за заголовками данных 29:14 Коэффициент сбережений и эффект богатства от акций 33:12 Фискальные дефициты и искусственная экономическая поддержка 38:28 Прогноз на 2027 год и изменение вероятностей 43:02 Почему ожидания важнее прогнозов рецессии 45:40 Инфляционный шок против инфляции, вызванной ростом заработной платы 49:22 Бум производительности и дезинфляционные силы 53:10 Почему инфляция может упасть быстрее, чем ожидалось 55:04 Позиционирование портфеля и стратегия диверсификации 01:00:12 Тактическая и тематическая инвестиционная модель 01:03:10 Заключительные мысли о риске, вероятностях и рынках