Может ли начаться кризис ОФЗ — как запускается принудительная распродажа

Мой фонд: ИПИФ "Поляков инвестиции". https://funds.finam.ru/ipif/polyakov-... Телеграмм: https://t.me/Polyakov_Ant Boosty: boosty Доступ к ИИС + ранний доступ ко всем видео: https://clck.ru/3PQqwc Частное автоследование: https://antonpolyakov.ru/ RUTube: https://rutube.ru/channel/39235183/ Дзен: https://dzen.ru/poly_invest Vk: https://vkvideo.ru/@antonpolyakov_pol... 00:00 О чём сегодня поговорим? 03:58 Ключевая ставка снизилась. Почему длинные деньги дорожают? 07:07 Государство заплатит. А вы заработаете? 08:49 Почему это касается бизнеса и бюджета 11:05 Почему банк не всегда может просто подождать 15:25 Как падение превращается в принудительную распродажу 17:58 Великобритания: кризис без дефолта государства 20:56 Что может сделать Центральный банк 25:04 За чем следить и где появляется возможность 29:27 Я для вас старался, лайк, подписка, комментарий Ключевая ставка снизилась до 14%, но длинные ОФЗ продолжают дешеветь, а доходность десятилетних бумаг уже находится около 16,5%. В этом выпуске разбираю, почему рынок долгосрочного долга идёт против движения ставки ЦБ и чем это может закончиться для бюджета, банков, страховщиков, акций и всей финансовой системы. Сначала разбираю кривую доходности ОФЗ. Ключевая ставка определяет цену коротких денег, а длинные бумаги закладывают будущую инфляцию, бюджетные дефициты, объём заимствований и премию за риск. Поэтому снижение ставки ЦБ совсем не гарантирует роста длинных облигаций. На простом примере показываю механику дюрации: при одинаковом купоне длинная бумага намного сильнее реагирует на рост рыночной доходности. Даже если государство исправно платит купоны и погашает долг, инвестор может получить убыток при досрочной продаже, а инфляция постепенно снижает покупательную способность номинала. Дальше объясняю, почему дорогой госдолг — это проблема не только владельцев ОФЗ. Чем выше доходность государства, тем дороже приходится занимать бизнесу. Одновременно растут расходы бюджета на обслуживание долга. Отдельный блок посвящён банкам и страховщикам — главным институциональным держателям облигаций. На примере Ренессанс Страхования показываю, как рост доходностей и отрицательная переоценка финансовых активов способны превратить прибыльную компанию в убыточную даже без дефолта по самим облигациям. Главный риск начинается, когда участники используют ОФЗ как залог и занимают под них деньги через РЕПО. Падение цены уменьшает стоимость залога, появляются требования довнести обеспечение, а при нехватке ликвидности начинаются вынужденные продажи. Такая цепочка способна затронуть не только облигации, но и акции и валюту. Разбираю кризис британского рынка госдолга 2022 года, когда Банк Англии был вынужден временно покупать длинные облигации, чтобы остановить каскад принудительных продаж. Затем сравниваю эту механику с Россией и разбираю, что может сделать Банк России. В финале — пять индикаторов, за которыми я слежу: инфляция, бюджет и аукционы Минфина, форма кривой доходности, ликвидность рынка и действия ЦБ. Пока риски остаются высокими, я предпочитаю короткие бумаги, флоутеры, фонды денежного рынка, линкеры и валюту. Длинные фиксированные ОФЗ становятся действительно интересны тогда, когда начинают улучшаться причины высокой доходности, а не просто потому, что купон выглядит большим.