Спрос превышает все мыслимые пределы, а Nvidia может быть «нелепо дешевой»

Этот эпизод подготовлен при поддержке Sarmaya Partners. Узнайте больше о LENS ETF от Sarmaya, полных данных и сравнении, включая показатели доходности, здесь: https://sarmayaetf.com/ Прибыль компаний полупроводниковой отрасли в этом году примерно удвоилась, однако мультипликаторы чипов снизились, и акции все еще значительно отстают от июньских максимумов. Стейси Расгон, управляющий директор и старший аналитик Bernstein, специализирующийся на полупроводниках и оборудовании для полупроводниковой промышленности США, присоединяется к Джеку, чтобы объяснить, чего опасается рынок и почему, по его мнению, пик цикла еще не достигнут. Стейси, только что вернувшийся со своего ежегодного роуд-шоу в Силиконовой долине, говорит, что спрос «зашкаливает», ни у кого нет достаточных вычислительных мощностей, а реальными ограничениями являются земля, электроэнергия и чистые помещения, а не спрос со стороны клиентов. Он объясняет, почему Nvidia и Broadcom отстают в сделках, связанных с «узкими местами» в сегментах памяти, оптики и электропитания, и почему обе компании могут торговаться с мультипликатором прибыли в 11–12 раз, если их целевые показатели роста сохранятся. В ходе беседы обсуждаются проблемы, связанные с дефицитом памяти HBM, его путь к инвестициям в оборудование для производства кремниевых пластин более чем в 300 миллиардов долларов, а также причины, по которым он склоняется к Applied Materials в полупроводниковой отрасли. Стейси также объясняет, почему он впервые в своей карьере не испытывает неприязни к Intel, почему традиционные индикаторы цикла могут больше не работать и чем сегодняшнее развитие ИИ отличается от ситуации во время пузыря доткомов. Запись от 5 октября 2026 г. Стейси Расгон на X https://x.com/Srasgon Стейси Расгон на LinkedIn   / stacy-rasgon-6924963   Джек Фарли на X https://x.com/JackFarley96 Следите за Monetary Matters на: Apple Podcasts https://rb.gy/s5qfyh Spotify https://rb.gy/x56dx5 YouTube https://rb.gy/dpwxez Важная информация Перед инвестированием необходимо внимательно ознакомиться с инвестиционными целями, рисками, комиссиями и расходами Фонда. Эта и другая важная информация содержится в проспекте, который можно получить, перейдя по ссылкам «Проспект» и «Краткий проспект» или позвонив по телефону +1.215.330.4476. Пожалуйста, внимательно прочтите проспект перед инвестированием. Нет гарантии, что фонд достигнет своей инвестиционной цели. Фонд может не подходить для всех инвесторов. Инвесторам следует периодически пересматривать свои инвестиционные цели и допустимый уровень риска. Инвестиции в Фонд сопряжены с риском, включая возможную потерю основного капитала. Биржевые фонды (ETF) торгуются как акции, подвержены инвестиционному риску, их рыночная стоимость колеблется, и они могут торговаться по ценам выше или ниже чистой стоимости активов (NAV) ETF, а также не подлежат индивидуальному погашению непосредственно в ETF. Брокерские комиссии и расходы ETF снижают доходность. ETF подвержены специфическим рискам, зависящим от характера базовой стратегии Фонда, которые следует тщательно учитывать при принятии инвестиционных решений. Полное описание основных инвестиционных рисков Фонда см. в проспекте по адресу https://sarmayaetf.com/ Риск, связанный с металлургическими и горнодобывающими компаниями. На деятельность металлургических и горнодобывающих компаний могут существенно влиять события, связанные с международными политическими и экономическими событиями, энергосбережением, успехом геологоразведочных проектов, ценами на сырьевые товары, налогообложением и другими государственными нормативными актами. Инвестиции в металлургические и горнодобывающие компании могут носить спекулятивный характер и подвергаться большей волатильности цен, чем инвестиции в другие типы компаний. Риск управления. Фонд управляется активно и может не достичь своей инвестиционной цели в зависимости от успеха или неудачи консультанта, субконсультанта или управляющего портфелем в реализации инвестиционных стратегий Фонда. Акции Фонда не застрахованы FDIC, могут потерять свою стоимость и не имеют банковской гарантии. Распространением Фонда занимается PINE Distributors LLC. Инвестиционным консультантом Фонда является Empowered Funds, LLC, работающая под торговой маркой ETF Architect. Sarmaya Partners LLC выступает в качестве субконсультанта Фонда. PINE Distributors LLC не связана с ETF Architect или Sarmaya Partners LLC.