Золотой век в Fidelity и золото: четыре десятилетия на рынках с Полом Стукой из Osiris Partners

В этом выпуске подкаста Altitude by Talon ведущий Чарли беседует с Полом Стукой, основателем и управляющим партнером Osiris Partners, компании с почти тридцатилетней историей. Пол рассказывает о своем пути из дома площадью 700 квадратных футов в Вустере в колледж Холи-Кросс, университет Артура Янга, Гарвардскую школу бизнеса и Fidelity, где он стал первым управляющим фондом Fidelity OTC Fund вместе с Питером Линчем. Он откровенно делится уроками, полученными за годы работы в хедж-фонде, включая столкновение с Джорджем Соросом и Бобом Уилсоном, и объясняет, почему умение принимать убытки стало самой сложной дисциплиной в инвестировании. Он также излагает свою макроэкономическую точку зрения: почему он долгое время отдавал предпочтение золоту и сырьевым товарам, почему его беспокоят рыночные оценки, концентрация и расходы на ИИ, и как, по его мнению, в конечном итоге может разрешиться проблема государственного долга США. Разговор завершается блиц-опросом о семье, рыбалке нахлыстом и книге, которую он рекомендует. 🎧 Основные моменты эпизода [01:51] Детство в Вустере и путь в колледж Святого Креста [13:24] Как следование рыночным отчетам помогло получить стажировку в Fidelity [17:02] Интервью с Питером Линчем [24:09] Создание фонда Fidelity OTC: от 100 000 долларов до почти 1 миллиарда долларов [30:15] Создание хедж-фонда: Сорос, Боб Уилсон и увольнение за успешную работу [34:22] Почему короткие продажи — такой жестокий способ заработать деньги [37:38] Уроки из лет работы в хедж-фонде: почему принятие убытков — самый сложный навык [47:42] Почему золото: Никсон, дефициты и конец дезинфляционной эры [58:36] Сегодняшний рынок: оценки, концентрация и бум расходов на ИИ [1:14:14] Конечная цель: девальвация, доллар и нейтральный резервный актив [1:20:38] Совет на прощание: Смирение, открытый ум и осознание того, что вам повезло [1:28:31] Рекомендация книги: «Четвертый поворот» 🔑 Ключевые выводы Вывод 1: Преимущество Fidelity заключалось в сочетании различных дисциплин. Пол изучал фундаментальные исследования у Питера Линча, более широкий макроэкономический взгляд у Брюса Джонстона и технический анализ графиков в собственном отделе Fidelity, а затем построил свой собственный подход на основе всех трех. Вывод 2: Умение принимать убытки может иметь большее значение, чем выбор выигрышных сделок. Пол говорит, что он слишком долго держал короткую позицию до 2023 года и боролся с этим всю свою карьеру. Его эмпирическое правило: рынок умнее вас, и даже 55-60-процентный показатель успеха делает вас звездой. Вывод 3: Время, смирение и открытый ум имеют такое же значение, как и интеллект. Совет Пола: говорите «спасибо», когда добиваетесь успеха, продолжайте учиться и проверяйте стратегии на протяжении 50 или 100 лет, потому что ни одна стратегия не работает вечно. 🎙️ В центре внимания: Пол Стука, основатель и управляющий партнер Osiris Partners Пол Стука — основатель и управляющий партнер Osiris Partners, инвестиционной компании из Бостона, которую он основал в 2000 году. Он начал свою карьеру в Fidelity, где стал первым управляющим фонда Fidelity OTC Fund, который вырос в один из самых успешных паевых фондов в Америке. Позже, в 1986 году, Пол основал собственный хедж-фонд с длинными и короткими позициями, Stuka Associates, и занимал должности в Teton Partners, State Street Research и Longwood Partners, прежде чем основать Osiris. Он имеет степень MBA Гарвардского университета и сертификат CPA, является выпускником колледжа Holy Cross и сегодня управляет средствами небольшой группы давних инвесторов, одновременно являясь членом совета директоров публичной компании и нескольких некоммерческих организаций. Оставайтесь на связи: https://www.talon-cap.com